比特币存量与流量模型偏离度

范围

刻度

指标说明

比特币存量与流量模型偏离度用比特币实际价格除以 S2F 模型价格，后者由流通存量与年度新增产量之间的关系拟合而来。指标为无单位倍数，等于 1 表示两种价格一致，高于或低于 1 分别表示实际价格高于或低于模型。

倍数上升表示实际价格相对模型走强，下降则表示实际价格进一步落后。该序列在 2022 至 2025 年的每一年，全年最高值都低于 1；2026 年 6 月 30 日又触及约 0.043 的历史低值。持续偏离表明，实际价格并不必然回到模型给出的水平。

分母来自拟合的稀缺性模型，并非已被验证的公允价值；减半改变新增产量及模型路径，需求、宏观环境和市场结构却不在其供给逻辑之内。低倍数反映模型与市场的差距，不能直接解读为低估，也不能据此推算未来价格。

比特币存量与流量模型偏离度是百分比偏差吗？

不是。它是实际价格除以模型价格；例如 0.5 表示实际价格只有模型的一半，即低于模型 50%，并非正向偏离 0.5%。

这个倍数和比特币存量与流量比率（S2F）有什么区别？

比特币存量与流量比率（S2F）用已有存量除以一年的新增产量；本指标比较实际价格与该供给关系推算的模型价格，因此还受到市场价格和模型公式的影响。

倍数小于 1，是否意味着价格一定会补涨？

不能这样推断。本页序列在 2022 至 2025 年始终低于 1，此后还进一步下行；模型可以多年高于实际价格，并不存在要求市场向模型收敛的机制。

搜索

关于

产品

社区