AVIV比率（BTC价格与活跃投资者价格之比）

衡量什么

AVIV比率（BTC价格与活跃投资者价格之比）用 BTC 现价除以比特币活跃投资者价格（真实市场均价，True Market Mean），结果为无单位的倍数。分母采用活跃度调整，扣除矿工发行对应的价值，并降低不活跃存量的影响。

如何解读

高于 1 表示市价超过模型估算的活跃投资者平均成本，低于 1 则表示跌破该成本。2017 年 12 月倍数曾达到约 3.08，2022 年 11 月曾降至约 0.52，分别呈现这一口径下丰厚浮盈与深度浮亏的状态。

分母依据币龄活动估算，并非逐个调查投资者的实际成交成本。2010 年 7 月的早期读数高达约 68.7，宜把成熟阶段单独比较，不应把历史峰值或 1 这条盈亏线当作固定转折点。