实体调整后的NVT比率

衡量什么

实体调整后的NVT比率用比特币总市值除以不同实体之间每日链上交易的美元价值，结果为无单位的倍数。计算时先把同一持有者控制的地址归并，剔除已识别的实体内部转账。

如何解读

倍数越高，每一美元实体间结算对应的市值越大；倍数下降，说明结算价值相对市值增加。本序列在 2021 年 10 月 20 日达到当年高点约 197.5，2022 年 6 月 18 日触及当年低点约 60.3，体现估值与活动之间的变化，并非通用的转折阈值。

实体归并依赖地址关系推断，识别规则更新后历史值可能调整。交易所账本内的交易及同一托管实体内部流转不在这一结算范围内，单日跨实体转账也可能集中发生。早期链上活动稀少，不宜用当年的极值衡量近年的高低。