实体调整后的长期持有者（LTH）净未实现盈亏（NUPL）

衡量什么

实体调整后的长期持有者（LTH）净未实现盈亏（NUPL）用长期群体市值减去实体调整后的已实现市值，再除以该群体市值，得到无单位的账面净盈亏比值。它结合约 155 天的持有年龄划分，并过滤已识别的同一实体内部转账。

如何解读

读数越高，长期群体市值中净浮盈的部分越大；低于零表示整体浮亏。2022 年 11 月 9 日约为 -0.183，同日未调整的长期群体约为 -0.327，说明保留所有权成本历史会改变所衡量的亏损深度。

实体调整不会排除全部沉睡币，也不能确认真实成交成本，归属标签还可能修订。持仓满龄进入或移出群体会在价格不变时改变均值；早期接近 1 的高值来自极低成本基础，不宜当作后期固定阈值。