短期持有者（STH）已实现供应密度

衡量什么

短期持有者（STH）已实现供应密度，分别计算短期持有者的 BTC 中，估算成本落在现价上下 5%、10% 和 15% 范围内的比例，单位为百分比。分母是短期持有者群体的持币量，通常对应持有不足约 155 天的币，并非全网BTC流通供应量。

如何解读

占比高说明短期持有者筹码更多聚在回本附近，小幅波动就可能改变这一群体的整体盈亏感受。2023 年 8 月 29 日，现价±15% 序列曾接近 100%；占比低则说明更多短期持有者筹码的成本远离现价，但可能在上方，也可能在下方。

读数同时受价格窗口移动、币进入群体或持有满龄后离开群体影响，上升不能直接等同于新增资金流入。钱包间转移也可能改写估算成本；三个序列相互包含，宜对照观察，不应堆叠相加。