实体调整后的SOPR

衡量什么

实体调整后的SOPR排除已识别的同一实体内部转账，用跨实体转移资产在转出时的美元总价值除以其取得时的总价值。读数为无单位倍数，等于 1 表示整体回本，高于 1 为整体盈利，低于 1 为整体亏损。

如何解读

倍数越高，说明当日转移资产相对其成本的获利幅度越大；跌破 1 则表示这批资产整体亏损转出。该序列在 2020 年 3 月 13 日降至约 0.72，2024 年最高达到 2.21，体现了实际转移筹码盈亏幅度的差异。观察 7 日均线有助于区分持续变化与单日大额转移。

实体识别依赖地址关联推断，归属更新可能带来历史修订。去除已识别的内部转账能减少钱包操作干扰，但跨实体转移仍不等于成交，未移动的持仓也不在统计之内；少量低成本老币即可明显拉高倍数，不能据此推断全市场普遍获利了结。