实体调整后的MVRV比率

衡量什么

实体调整后的MVRV比率用比特币市值除以实体调整后的已实现市值，尽量保留推断的所有权成本历史，避免把已识别内部转账当作重新取得资产。结果为无单位倍数，1 表示所衡量持仓整体回本。

如何解读

高于 1 表示市值超过调整后的已实现市值，低于 1 表示整体浮亏。2022 年 11 月 9 日降至约 0.811，2011 年最高值则约为 8.07，反映不同历史阶段的范围，不能当作始终有效的估值阈值。

地址聚类无法还原每个真实持有人或实际成交价，丢失的低成本币仍会影响读数，归属标签更新也可能修订历史。比较时应保持调整口径一致；2 倍只表示总市值是总成本的两倍，并非每个人都赚了一倍。