儲備風險

衡量什麼

儲備風險是比特幣價格除以 HODL Bank，也就是持有者因不賣出而累積承擔的機會成本，主要依據老幣被花費的多寡來估算。數值越低，代表相對於價格的持有信心越強。

如何解讀

讀數低代表在價格相對不高時持有信心強勁；歷史上，這類讀數出現在熊市後段至牛市初期。讀數高代表隨著老幣開始移動，價格已遠遠跑在信心之前，歷史上這多發生在週期頂部附近。圖表預設採用對數刻度，以便比較不同年份的水準。

由於機會成本持續累積，這個比率一輪比一輪走低，因此早期週期的水準無法直接套用到近幾年；請比較同一週期內的讀數。它對價格反應很快，單日變動並不代表持有信心驟變。