實體調整後未實現淨損益（NUPL）

衡量什麼

實體調整後未實現淨損益，以市場價值減去實體調整後實現價值，再將差額除以市場價值。這是整體帳面獲利或虧損的無單位比率，旨在避免同一持有者內部已識別轉帳造成成本重設。

如何解讀

正值代表整體未實現獲利；負值代表整體未實現虧損。2022 年範圍從 3 月 29 日的約 0.485，到 11 月 9 日的 -0.234，顯示調整後計算法下從帳面淨獲利轉為虧損。數值越高，代表市場價值中未實現淨獲利所佔比例越大。

實體標記是估算，並非所有權或實際支付金額的完整紀錄。這個尺度會將較大的正獲利壓縮至接近 1，卻允許虧損低於 -1，因此 NUPL 相同幅度的變動，不代表 MVRV 相同幅度的變化。早期零值不能證明當時已有以市場價格計算且損益兩平的市場。