AVIV 比率（價格與活躍投資者價格之比）

衡量什麼

AVIV 比率以 BTC 現貨價格除以活躍投資者價格，後者也稱為真實市場均價。它是以經活躍度調整的持幣成本為基準的無單位倍數；該成本剔除礦工發行部分，並降低非活躍供應量的影響。

如何解讀

高於 1 代表 BTC 交易價格高於模型估算的活躍投資者成本；低於 1 則代表價格低於該成本。比率在 2017 年 12 月達到約 3.08，並在 2022 年 11 月降至約 0.52，呈現按此基準衡量時，大幅整體獲利與深度虧損的對比。

分母是依幣齡活動建立的估算值，而非投資人買入調查。早期觀察值相當極端，2010 年 7 月曾接近 68.7；請比較較成熟的時期，並避免將過去峰值或 1 這個水準視為固定轉折點。