實體調整後短期持有者 NUPL

衡量什麼

實體調整後短期持有者 NUPL 衡量近期持有者群組的市場價值與實體調整後實現價值之差，再除以該群組的市場價值。此無單位比率在約以 155 天持有期間劃分的群組內，利用推估的所有權連續性，減少內部轉帳造成的成本重設。

如何解讀

升至零以上，代表調整後近期持有者群組整體處於帳面獲利；降至零以下則代表虧損。2022 年 6 月 18 日，比率達到約 -0.793，而同年 10 月 17 日約為 -0.204。這些觀察值區分了深度虧損時期與當年稍後虧損較輕的狀態。

過濾無法重建每次取得紀錄或識別所有持有者，群組成員變動也仍會改變平均值。調整可能讓讀數高於或低於未調整 STH-NUPL。它衡量尚未實現的帳面獲利與虧損，而非當天轉帳實際認列的虧損。