鄰近價格溢價（波動率標準化）

範圍

刻度

指標說明

鄰近價格溢價衡量 BTC 價格相對於加權持幣成本的溢價或折價，對接近現貨價格的取得成本賦予較高權重，並以價格波動率標準化。它是無單位的分數，而非美元差額或百分比報酬。

正值代表相對加權成本處於溢價，負值則代表折價。絕對值越大，代表在模型的波動率尺度下偏離越大。2021 年高點為 1 月 7 日的約 1.293，低點則為 7 月 19 日的約 -0.655，呈現此尺度的正負兩側。

除了價格，成本權重與波動率標準化也會改變分數。即使原始百分比差距相近，分數仍可能變動。請勿將 1 解讀為 100% 溢價，也不要假設分數服從常態分布，或具有固定的轉折機率。

為什麼要以波動率標準化持幣成本溢價？

同樣的百分比差距，在平靜市場可能少見，在高波動市場卻很常見。標準化將差距放在相對波動率的尺度上，但結果仍取決於該尺度的估算方式。

鄰近價格溢價與鄰近價格 MVRV 有何不同？

鄰近價格 MVRV 是現貨價格與加權成本的直接比率，以 1 為中心。鄰近價格溢價則依波動率調整偏離，以 0 為中心，因此兩者的數值水準不可互換。

鄰近價格溢價歷史上出現過什麼範圍？

截至 2026 年 10 月 17 日的所提供歷史中，低點為 2011 年 8 月 2 日的約 -1.337，高點則為 2010 年 10 月 8 日的約 3.885。這些是觀測到的極值，並非理論邊界或未來限制。

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