Reserve Risk (risque de réserve)

Ce qu'il mesure

Le Reserve Risk divise le prix du Bitcoin par la HODL Bank, le coût d'opportunité cumulé que les détenteurs acceptent en ne vendant pas, estimé principalement à partir du nombre d'anciens bitcoins dépensés. Des valeurs plus basses signifient une conviction élevée par rapport au prix.

Comment l'interpréter

Des valeurs basses signifient une forte conviction à un prix relativement modeste ; historiquement, elles sont apparues de la fin des marchés baissiers jusqu'au début des phases haussières. Des valeurs élevées signifient que le prix a largement devancé la conviction à mesure que d'anciens bitcoins recommencent à bouger, ce qui s'est historiquement produit près des sommets de cycle. Le graphique utilise par défaut une échelle logarithmique pour comparer les niveaux d'une année à l'autre.

Comme le coût d'opportunité ne cesse de s'accumuler, le ratio a dérivé vers le bas d'un cycle à l'autre : les niveaux des premiers cycles ne se transposent donc pas directement aux années récentes ; comparez les valeurs au sein d'un même cycle. Il réagit vite au prix, et une variation d'une journée ne signifie pas que la conviction a changé brusquement.