ストック・トゥ・フロー乖離率

何を測る指標か

ストック・トゥ・フロー乖離率は、ビットコインの市場価格を、流通供給量と年間新規発行量の比率に基づくモデルが示す価格で割ったものです。単位のない倍率で、1なら市場価格とモデル価格が一致し、1超はモデルに対して割高、1未満は割安な水準を表します。

読み方

比率の上昇は市場価格がモデルに対して相対的に上がっていることを、低下はモデルに一段と後れを取っていることを意味します。この系列では2022年から2025年まで、各年の最高値がすべて1を下回りました。2026年6月30日には過去最低の約0.043を記録しました。この持続的な乖離は、価格がモデルに戻るとは限らないことを示しています。

分母はデータに当てはめた希少性モデルであり、独立して確立された適正価値ではありません。半減期は発行量を変え、モデルの推移にも影響しますが、需要、マクロ環境、市場構造は供給に基づく前提の対象外です。乖離率が低いことはモデルとのずれを示すもので、価格予測でも割安の証明でもありません。