리저브 리스크

측정 대상

리저브 리스크는 비트코인 가격을 HODL Bank, 즉 보유자가 매도하지 않음으로써 감수하는 누적 기회비용으로 나눈 값이며, HODL Bank는 주로 오래된 코인이 얼마나 사용되는지를 바탕으로 추정합니다. 값이 낮을수록 가격 대비 확신이 높다는 뜻입니다.

해석 방법

수치가 낮으면 비교적 낮은 가격에서 확신이 강하다는 뜻으로, 역사적으로 약세장 후반부터 강세장 초기에 나타났습니다. 수치가 높으면 오래된 코인이 움직이기 시작하면서 가격이 확신을 크게 앞질렀다는 뜻으로, 역사적으로 사이클 고점 부근에서 나타났습니다. 차트는 연도 간 수준을 비교할 수 있도록 기본적으로 로그 스케일을 사용합니다.

기회비용이 계속 누적되기 때문에 비율은 사이클마다 낮아져 왔으며, 초기 사이클의 수준을 최근에 그대로 적용할 수 없습니다. 같은 사이클 안에서 수치를 비교하세요. 가격에 빠르게 반응하므로, 하루의 변동이 확신이 갑자기 바뀌었다는 뜻은 아닙니다.