순 미실현 손익(NUPL)

측정 대상

순 미실현 손익(NUPL)은 시가총액에서 실현 시가총액을 뺀 뒤 시가총액으로 나눈 값입니다. 비트코인 가치 중 평가 이익이 차지하는 비중을 보여 주며, 0보다 크면 보유자 전체가 수익, 0보다 작으면 손실 상태입니다.

해석 방법

수치가 높을수록 시장 가치에서 미실현 이익이 차지하는 비중이 큽니다. 역사적으로 약 0.75를 넘는 수치는 과열된 사이클 고점 부근에서, 0.5에서 0.75 사이는 강한 강세 국면에서, 0 미만은 항복성 저점 부근에서 나타났습니다. 중간 구간의 수치는 전환점보다는 시장 분위기를 설명합니다.

NUPL은 MVRV와 같은 정보를 다른 척도로 나타냅니다. 1을 넘을 수 없지만 하한이 없어 범위의 상단이 압축됩니다. 최근 사이클 고점의 수치는 이전 고점보다 크게 낮았고, 매우 낮은 원가로 계산되는 분실 코인은 수치를 끌어올립니다. 단기 타이밍보다는 사이클상 시장의 위치를 파악하는 데 활용하세요.