Puell Multiple
- 1M1M
- 3M3M
- 6M6M
- 1Y1Y
- ALLALL
- LinearLinear
- LogLog
Über diese Metrik
Was gemessen wird
Das Puell Multiple teilt den USD-Wert der täglich über die Block-Subvention neu ausgegebenen Bitcoin durch den 365-Tage-Durchschnitt dieses Werts. Es zeigt, wie weit die Emissionserlöse der Miner über oder unter ihrem üblichen Jahresniveau liegen.
Interpretation
Miner verkaufen stetig, um Strom- und Hardwarekosten zu decken, und sind damit eine ständige Angebotsquelle. Sehr niedrige Werte bedeuten, dass die Emissionserlöse weit unter ihrem Jahresdurchschnitt liegen und Miner mit hohen Kosten unter Druck geraten; historisch häuften sich Werte unter 0.5 nahe Bärenmarkt-Tiefs. Sehr hohe Werte geben Minern mehr Anlass zu verkaufen; Werte über 4 traten historisch nahe Zyklushochs auf.
Jedes Halving halbiert die tägliche Emission über Nacht, während der 365-Tage-Durchschnitt noch die alte Belohnung enthält, daher fallen die Werte etwa ein Jahr lang strukturell niedrig aus. Gezählt werden nur neue Coins, keine Transaktionsgebühren. Frühe Werte erreichten etwa 24.8, und die Spitzen sind in den jüngsten Zyklen deutlich gesunken.
- Intervall
- Täglich (UTC 00:00)
- Asset
- BTC
- Kategorie
- On-Chain-Indikatoren
- Typ
- Einzelwert
- Daten seit
- 2009-01-03
- Neueste Daten
- 2026-10-27
- Datenpunkte
- 6,507
FAQ
Wie wirken sich Halvings auf das Puell Multiple aus?
Die neuen Coins pro Block halbieren sich, bei unverändertem Kurs halbiert sich also der tägliche Emissionswert, während der 365-Tage-Durchschnitt nur langsam sinkt. Der Wert fällt sprunghaft und bleibt etwa ein Jahr lang niedrig, bis der Durchschnitt die neue Emission widerspiegelt.
Warum helfen die Miner-Erlöse bei der Einordnung im Zyklus?
Miner verkaufen die meisten neu ausgegebenen Coins, daher prägen ihre Erlöse den Verkaufsdruck. Erlöse weit unter dem Normalniveau drängen schwächere Miner aus dem Markt, was tendenziell mit Zyklustiefs zusammenfiel; Erlöse weit darüber traten tendenziell spät in schnellen Rallys auf.
Enthält das Puell Multiple Transaktionsgebühren?
Nein. Es bewertet nur die über die Block-Subvention neu ausgegebenen Coins. Da sich die Subvention etwa alle vier Jahre halbiert, könnten Gebühren einen größeren Anteil der Miner-Einnahmen ausmachen; Total Miner Revenue (gesamte Miner-Erlöse) enthält sie.
