Tỷ lệ NVT (Vốn hóa thị trường so với giá trị giao dịch)

Chỉ số đo lường gì

Tỷ lệ NVT (Network Value to Transactions) lấy vốn hóa thị trường của Bitcoin chia cho giá trị USD của lượng coin được chuyển on-chain trong ngày. Tương tự hệ số P/E, nó coi hoạt động thanh toán on-chain là thu nhập của mạng lưới và cho thấy mỗi đô la sử dụng đang hỗ trợ bao nhiêu giá trị định giá.

Cách đọc

NVT tăng nghĩa là vốn hóa thị trường tăng nhanh hơn giá trị chuyển on-chain, tức định giá đang bị kéo giãn so với mức sử dụng; NVT giảm nghĩa là hoạt động thanh toán sôi động đang hậu thuẫn cho định giá. Chỉ số tăng khi giá tăng mà khối lượng không theo kịp, và giảm vào những ngày có các lần chuyển lớn. Khối lượng hằng ngày nhiều nhiễu, nên đường trung bình động hoặc NVT Signal cho kết quả ổn định hơn.

Ngày càng nhiều hoạt động được thanh toán off-chain, trong nội bộ sàn giao dịch, trên Lightning Network và trong các sản phẩm lưu ký, khiến tỷ lệ tăng lên một cách mang tính cấu trúc. Khối lượng cũng bao gồm các lần chuyển không mang tính kinh tế như việc sắp xếp lại ví trong cùng một thực thể, khiến chỉ số bị kéo xuống. Do khối lượng thời kỳ đầu gần như không có, chỉ số từng đạt hàng chục triệu, vì vậy biểu đồ mặc định dùng thang log.