短期持有者（STH）MVRV

衡量什么

短期持有者（STH）MVRV用 BTC 价格除以短期持有者（STH）比特币已实现价格（最近 155 天内在链上移动过的币的平均成本），衡量近几个月入场的资金整体处于浮盈还是浮亏。

如何解读

高于 1 表示近期买家平均处于盈利，低于 1 表示处于亏损。牛市中该值回落到 1 附近时常获得支撑，熊市中反弹到 1 附近又常遇到抛压，因为不少近期买家会在回本时离场；明显高于 1 时短线获利盘累积，历史上常伴随阶段性回调。

155 天是区分长短期持有者的经验划分，不代表真实持有意图；交易所和托管机构的内部转账会让老币“变年轻”，长期持有者在高位卖出也会改变这一群体的成本结构。它波动较快，更适合观察数周到数月的情绪，而非长期估值。