比特币差额市值（已实现市值减历史平均市值）

衡量什么

比特币差额市值（已实现市值减历史平均市值）以比特币已实现市值减去历史平均市值（比特币历史上每日总市值的累计平均）计算，走势平缓，常被当作长期估值下沿的参考线。

如何解读

历史上，比特币总市值只有在熊市最深的阶段才会跌近甚至短暂触及这一差额，因此两者之间的距离可以用来衡量估值离历史底部区域有多远。用差额除以流通量可换算成对应价格（Delta Price），便于与 BTC 价格直接对比。

历史平均市值是对全部历史的累计平均，反应极慢，且只经过少数几轮周期的检验；丢失或长期沉睡的币仍按当年成本计入比特币已实现市值。它更适合作为极端低估的背景参考，不宜视为精确的底部价格。