长期持有者（LTH）MVRV

衡量什么

长期持有者（LTH）MVRV用 BTC 价格除以已持有 155 天以上、期间未在链上移动的币的平均成本，衡量长线持有群体的账面盈利倍数。

如何解读

读数越高，长期持有者的浮盈越厚，历史上他们往往在牛市后段借高位逐步派发；读数回落到 1 附近或以下，说明连长线资金也已回本甚至亏损，这类情形主要出现在深度熊市的后段。

牛市高位买入的币持有满 155 天后会转入长期群体并抬高其平均成本，使倍数在价格不变时也会下降，解读时要考虑这种群体结构的变化。比特币诞生后的前 155 天没有长期持有者，故无读数；早期读数曾高达数百倍，不宜与近年直接比较。