
MVRV долгосрочных держателей — это цена BTC, делённая на среднюю себестоимость монет, которые не перемещались как минимум 155 дней. Показатель отражает размер бумажной прибыли самых терпеливых держателей биткоина.
Высокие значения означают, что у долгосрочных держателей крупная нереализованная прибыль; в прошлых циклах они обычно распродавали монеты на росте в конце бычьих рынков. Значения около 1 или ниже означают, что даже долгосрочные держатели находятся на уровне безубыточности или в убытке, что случалось в основном на поздних стадиях глубоких медвежьих рынков.
Монеты, купленные у вершины, примерно через 155 дней попадают в долгосрочную когорту и поднимают её себестоимость, что может снижать коэффициент даже при неизменной цене. За первые 155 дней существования биткоина значений нет, а ранние значения доходили до сотен, поэтому они несопоставимы с недавними циклами.
Каждый день монеты, достигшие возраста 155 дней, переходят в долгосрочную когорту. Если они были куплены по более высоким ценам, то поднимают среднюю себестоимость когорты и снижают коэффициент — так часто бывает в месяцы после пика бычьего рынка.
BTC торгуется ниже средней себестоимости долгосрочных держателей, то есть даже самый терпеливый капитал в совокупности в убытке. Исторически это происходило в основном на поздних стадиях медвежьих рынков.
Долгосрочными считаются держатели монет, хранящихся не менее 155 дней, поэтому в первые 155 дней после генезис-блока ни одна монета не подходила под это определение.