
De Realized Cap waardeert elke bitcoin tegen de koers op het moment dat hij voor het laatst on-chain bewoog en telt die waarden op. Dat benadert de totale kostenbasis van alle houders, een stabielere maatstaf voor het kapitaal in het netwerk dan de marktkapitalisatie.
Een stijgende Realized Cap betekent dat coins van eigenaar wisselen boven hun vorige kostprijs, dus dat er vers kapitaal instapt tegen hogere prijzen, typisch voor bullfases. Een vlakke of dalende lijn betekent dat coins bewegen tegen of onder hun oude kostprijs, wat wijst op tragere instroom of gerealiseerde verliezen en vaker voorkomt in bearmarkten.
Verloren en lang slapende coins blijven meetellen tegen hun oude, lage prijzen, ook al komt dat kapitaal misschien nooit meer in beweging, en overboekingen zonder handel, zoals herschikkingen van exchangewallets, herwaarderen coins toch tegen de koers van die dag. De cijfers zijn in nominale USD, dus groeipercentages laten zich beter over cycli heen vergelijken dan absolute niveaus.
De marktkapitalisatie vermenigvuldigt de laatste koers met het totale aanbod, dus beweegt ze mee met elke koersbeweging. De Realized Cap verandert alleen wanneer coins daadwerkelijk on-chain bewegen en opnieuw worden geprijsd.
Hij daalt alleen wanneer coins bewegen tegen een prijs onder die van hun vorige beweging. Een aanhoudende daling wijst daarom op wijdverbreide gerealiseerde verliezen, een patroon dat in eerdere capitulatiefases te zien was.
MVRV is de marktkapitalisatie gedeeld door de Realized Cap, en de Realized Price is de Realized Cap gedeeld door het circulerende aanbod. Beide bouwen voort op dezelfde maatstaf voor de kostenbasis.