NVT-ratio (marktkapitalisatie t.o.v. transactiewaarde)

Wat het meet

De NVT-ratio (Network Value to Transactions) deelt de marktkapitalisatie van Bitcoin door de USD-waarde van de coins die die dag on-chain zijn overgemaakt. Net als een koers-winstverhouding behandelt hij on-chain afwikkeling als de winst van het netwerk en laat hij zien hoeveel waardering elke dollar aan gebruik ondersteunt.

Zo lees je het

Een stijgende NVT betekent dat de marktkapitalisatie sneller groeit dan de on-chain overgemaakte waarde, dus de waardering is opgerekt ten opzichte van het gebruik; een dalende NVT betekent dat actieve afwikkeling de waardering ondersteunt. Hij stijgt wanneer de koers oploopt zonder bijpassend volume en daalt op dagen met grote overboekingen. Het dagvolume is grillig, dus een voortschrijdend gemiddelde of het NVT Signal geeft een rustiger beeld.

Een groeiend deel van de activiteit wordt off-chain afgewikkeld, binnen exchanges, op het Lightning Network en in bewaarproducten, wat de ratio structureel optilt. Het volume omvat ook niet-economische bewegingen zoals herschikkingen van wallets binnen één entiteit, die hem omlaag drukken. Met vrijwel geen vroeg volume bereikten de waarden ooit tientallen miljoenen, vandaar de standaard logaritmische schaal.