
HODL Waves gruppieren das umlaufende Bitcoin-Angebot nach Coin-Alter, also der Zeit seit der letzten On-Chain-Bewegung jedes Coins, in 12 Bänder von unter 24 Stunden bis über 10 Jahre. Jedes Band zeigt seinen Anteil am Angebot, und alle Bänder ergeben zusammen 100%.
Werden die jungen Bänder unter drei Monaten deutlich breiter, wechseln viele ältere Coins den Besitzer, was historisch in euphorischen Phasen von Bullenmärkten geschah. Wachsen die Bänder ab einem Jahr Alter stetig, rühren die Halter ihre Coins nicht an, typisch für Bärenmärkte und seitwärts laufende Akkumulation. Coins, die um ein Kurshoch gekauft wurden, bilden eine Welle, die im Lauf der Zeit durch die älteren Bänder wandert.
Die ältesten Bänder enthalten viele verlorene oder lange ruhende Coins und werden mit der Zeit von selbst breiter, während Wallet-Umschichtungen von Börsen und Verwahrern alte Coins plötzlich jung erscheinen lassen können. Der Chart zeigt die Richtung struktureller Veränderungen, nicht das kurzfristige Timing.
Das Bitcoin-Netzwerk startete im Januar 2009, daher konnte bis 2019 kein Coin älter als 10 Jahre sein. Seitdem ist das Band gewachsen, da in den frühen Jahren geschürfte Coins weiterhin unbewegt bleiben.
Eine große Menge zuvor älteren Angebots wurde on-chain bewegt. Das können Verkäufe von Langfristhaltern sein oder einfach Wallet-Neuorganisationen von Börsen und Verwahrern, daher lohnt sich zusätzlich ein Blick auf die Börsenzuflüsse und das Angebot der Langfristhalter.
Beide basieren auf dem Coin-Alter. Das Angebot der Langfristhalter liefert eine einzige Summe mit einer Schwelle von etwa 155 Tagen, während HODL Waves die vollständige Altersstruktur zeigen. Da 155 Tage innerhalb des Bands 3M–6M liegen, lassen sich die beiden nicht Band für Band aufeinander abbilden.