长期与短期持有者（LTH/STH）SOPR

衡量什么

长期与短期持有者（LTH/STH）SOPR（已花费输出利润率）按转出前约 155 天币龄分界，分别计算两组币转出时的美元价值与其上次转账美元成本之比。各组及“整体”都以无单位倍数显示，反映当天已转出币的回报。

如何解读

某组高于 1 表示转出币整体盈利，低于 1 表示整体亏损；两组之间的距离体现老币与近期筹码不同的成本处境。长期组历史中位数约为 1.505，短期组约为 1.001，因此相同幅度的偏离，对两组而言并不代表相同程度的异常。

指标只看当天动过的币，不覆盖两组全部持仓。低成本老币可明显拉高长期组，快速周转则让许多短币龄筹码贴近成本；内部转账会影响读数，“整体”按原成本金额加权，而非两组倍数的简单平均。