长期与短期持有者（LTH/STH）盈亏BTC供应量占比

衡量什么

长期与短期持有者（LTH/STH）盈亏BTC供应量占比以约 155 天区分长期持有者与短期持有者，再按最后转移价格低于或高于当前币价划分浮盈与浮亏，得到长期持有者盈利部分、长期持有者亏损部分、短期持有者盈利部分和短期持有者亏损部分。每项均占全市场供应量的百分比，并非占各自群体的比例。

如何解读

观察亏损集中在哪一组：短期持有者亏损部分扩大，说明较新的持仓承压；长期持有者亏损部分扩大，则说明压力延伸到老持仓。后者在 2022 年 11 月 9 日曾占总供应量约 32.30%，而 2021 年全年最高约为 5.65%。盈利部分扩大表示更多币高于记录成本，不代表利润金额同步增加。

币价变化就能让未动的币切换盈亏状态，币龄增长也会让短期持仓进入长期分组；钱包操作则可能重置成本和币龄。应合看四项，早期缺少有效市场定价时的零值不宜作为完整盈亏快照。