HODL波浪（按币龄划分的BTC供应量）

衡量什么

HODL波浪（按币龄划分的BTC供应量）按每枚币距上次在链上移动的时间（币龄），把比特币流通量分为 24 小时以内到 10 年以上共 12 个区间，展示各区间占流通量的比例，全部区间合计为 100%。

如何解读

3 个月以内的短期色带明显变宽，说明大量老币转到了新持有者手中，历史上多出现在牛市高潮阶段；1 年以上的长期色带持续扩张，说明持币者普遍按兵不动，常见于熊市和横盘吸筹期。价格高点附近集中买入的币会逐步移入更老的区间，在图上形成“波浪”。

长期色带包含大量早已丢失或长期沉睡的币，会随时间自然变厚；交易所和托管机构整理钱包会让老币突然“变年轻”，造成短期色带跳升。该图适合观察持币结构的变化方向，不适合用单个色带的读数判断短期走势。