短期持有者 MVRV

衡量什麼

短期持有者 MVRV 是 BTC 價格除以短期持有者實現價格，也就是最後一次移動距今不到 155 天的幣的平均成本，顯示近期買家整體處於未實現獲利還是虧損。

如何解讀

高於 1 代表近期買家平均處於獲利；低於 1 則處於虧損。在多頭趨勢中，比率常在 1 附近獲得支撐；在熊市中，反彈至 1 附近時往往停滯，因為近期買家會在回本時出場。讀數明顯高於 1 反映短期獲利不斷累積，這種情況常出現在回檔之前。

155 天的分界是統計慣例，並不代表持有意圖。交易所與託管機構的錢包移動可能讓舊幣看起來像新幣，長期持有者趁漲勢賣出也會改變這個群體的持幣成本。這個比率變動快速，較適合觀察數週到數月的市場情緒，而非長期估值。