MVRV 比率

衡量什麼

MVRV 比率是比特幣市值除以實現市值。高於 1 代表市場整體持有未實現獲利；低於 1 則代表價格已低於所有幣的平均持幣成本。

如何解讀

讀數越高，帳面獲利越大，獲利了結的誘因也越強。歷史上，MVRV 高於約 3.5 時多出現在週期頂部附近，跌破 1 則多集中在熊市低點；介於中間的區間最好搭配趨勢一起判讀。

週期峰值讀數逐輪下降，早期的頂部門檻未必會再次觸及。以極低成本持有的遺失幣，以及長期託管的持倉，也會影響這個比率。它適合用來判斷市場所處的週期位置，不適合用於短線擇時。