市值與 Thermocap 比率

衡量什麼

市值與 Thermocap 比率的設計，是將比特幣市值除以礦工累計收入，其中每日補貼與手續費按當天價格以 USD 估值。所提供數列的尺度未附說明，因此不能假定原始值就代表未經縮放的倍數。

如何解讀

概念上，比率較高代表市場價值相對於累積礦工收入較大；較低則代表估值溢價較小。依此數列自身尺度，2017 年年度高點約為 0.00000441，2022 年年度低點約為 0.000000356，顯示不同市場階段的變化相當大。

近期數值約在百萬分之一附近，套用絕對門檻或與未縮放比率比較前，需要核實確切的標準化方式。累計收入不是挖礦利潤，也不是實際生產成本；可靠市場定價出現前的早期讀數尤其難以解讀。