長期持有者持幣量

衡量什麼

長期持有者持幣量是約 155 天以上未在鏈上移動的 BTC 總量。幣齡超過這個門檻後即加入此群體，一旦被花費就會離開，其幣齡也隨之重設。

如何解讀

讀數上升代表有更多數月前買入的幣維持不動，這是熊市與低調累積階段的典型型態。在牛市中，長期持有者傾向趁漲勢賣出，過去幾次週期高點前後，隨著老幣易手，持幣量都明顯下降。

這項指標本質上具落後性：今天加入此群體的幣約是五個月前取得的，因此上升反映的是過去的買盤，而非當下的需求。交易所或託管機構的錢包整理可能移動老幣，造成與賣出無關的下降，而永遠不會移動的遺失幣也一直計入總量。