
A oferta com última atividade há 3a+ mede o percentual do BTC circulante cuja última movimentação on-chain ocorreu há pelo menos três anos. Todas as moedas mais antigas continuam incluídas, então é um limiar cumulativo de idade, e não uma faixa individual das HODL Waves.
Uma alta reflete um estoque relativo maior de moedas intocadas por vários anos. A participação era de 27,853% no halving de maio de 2020 e de 45,227% no halving de abril de 2024, atingindo depois um pico de 46,775% em 26 de maio de 2024. Essas leituras descrevem a profundidade da inatividade, não a direção do próximo movimento de preço.
A espera de três anos torna este um indicador estrutural lento, e moedas perdidas podem representar parte do saldo. Um detentor que move BTC para uma carteira nova zera a idade mesmo sem mudar a propriedade; compare com a participação de dois anos para ver se as mudanças se concentram em coortes mais antigas.
As moedas só se qualificam após três anos sem movimentação on-chain. Uma coorte grande criada em uma fase anterior do mercado pode entrar anos depois, mesmo quando a atividade atual está fraca.
Com definições consistentes de oferta e idade, não. Toda moeda com três anos ou mais também atende ao limiar de dois anos, então a participação de três anos é um subconjunto.
Ela registra a persistência da inatividade on-chain, algo que pode ser compatível com retenção de longo prazo. Não distingue retenção deliberada de chaves perdidas ou arranjos de custódia, então a convicção continua sendo uma interpretação.