Лонги й шорти ф’ючерсів SPELL

Це найчастіше неправильно зрозумілий аспект співвідношення лонг/шорт. Навіть якщо співвідношення лонг- і шорт-акаунтів становить 1,2, це не означає, що капітал на стороні лонгів більший, ніж на стороні шортів. Насправді воно вказує на таке: Більше акаунтів утримують лонг-позиції. Проте загальна номінальна вартість лонг- і шорт-позицій залишається точно однаковою. Зазвичай це означає, що: На стороні лонгів більше учасників із меншим середнім розміром позиції (як правило, роздрібні трейдери). На стороні шортів менше учасників із більшим середнім розміром позиції (як правило, кити або інституції). Тому співвідношення лонг/шорт є насамперед індикатором структури та настроїв, а не мірою обсягу капіталу.

На ринку криптодеривативів співвідношення лонг/шорт зазвичай поділяють на кілька типів: Співвідношення лонг/шорт купівель/продажів тейкерів: Ґрунтується на обсязі купівель тейкерів (ринкові купівлі) і продажів тейкерів (ринкові продажі) за певний період, відображає короткострокові зміни ринкових настроїв і зазвичай використовується для короткострокового аналізу. Співвідношення лонг/шорт за акаунтами на біржах (акаунти): Вимірює частку лонг- і шорт-акаунтів серед усіх акаунтів із відкритими позиціями, причому кожен акаунт враховується лише один раз. Співвідношення лонг/шорт за акаунтами топ-трейдерів: Включає лише акаунти, що входять до 20% найкращих за маржинальним балансом, і використовується для спостереження за напрямком, до якого схиляються провідні трейдери. Співвідношення лонг/шорт за позиціями топ-трейдерів: Порівнює динаміку лонг- і шорт-позицій топ-трейдерів і безпосередніше відображає зміни позицій великого капіталу. Різні типи співвідношення лонг/шорт підходять для різних аналітичних сценаріїв, і їх не слід використовувати як взаємозамінні.

Співвідношення лонг/шорт за акаунтами на біржах порівнює кількість акаунтів із лонг-позиціями з кількістю акаунтів із шорт-позиціями, а не розмір самих позицій. Оскільки загальна номінальна вартість лонг- і шорт-позицій на ринку деривативів завжди має бути однаковою: Коли кількість лонг-акаунтів значно перевищує кількість шорт-акаунтів, це часто означає, що: На стороні лонгів домінують роздрібні трейдери з меншим середнім розміром позиції. На стороні шортів домінують великі трейдери або інституції з більшим середнім розміром позиції. Саме тому, коли співвідношення лонг/шорт за акаунтами стає надмірно високим, ринок іноді може бути більш схильним до цінових рухів у протилежному напрямку.

Співвідношення лонг/шорт топ-трейдерів для SPELL зазвичай охоплює лише акаунти, що входять до верхніх 20% за маржинальним балансом, і використовується, щоб відстежувати, чи схиляється провідний капітал до лонг- чи шорт-позицій. На ринку криптовалютних ф’ючерсів і безстрокових свопів топ-трейдери зазвичай мають: Сильніші навички управління ризиками Зріліші торгові системи Вищу чутливість до змін тренду Тому як співвідношення лонг/шорт акаунтів топ-трейдерів, так і співвідношення лонг/шорт позицій топ-трейдерів широко використовуються, щоб оцінити, якій стороні наразі надає перевагу великий капітал. Важливо зазначити, що деякі інституції використовують деривативи для хеджування або компенсації спотових ризиків, тому співвідношення лонг/шорт топ-трейдерів завжди слід тлумачити з урахуванням загальної ринкової ситуації.

На відміну від співвідношення лонг/шорт акаунтів топ-трейдерів, співвідношення лонг/шорт позицій топ-трейдерів безпосередньо порівнює: Загальний обсяг лонг-позицій топ-трейдерів і загальний обсяг їхніх шорт-позицій Його ключові переваги: Наочніше показує зміни фактичного розміру позицій великого капіталу Допомагає визначити, чи топ-трейдери нарощують позиції, скорочують експозицію або змінюють напрямне упередження У періоди, коли відкритий інтерес SPELL суттєво змінюється, співвідношення лонг/шорт позицій топ-трейдерів часто дає важливу додаткову інформацію.

Маржинальне співвідношення лонг/шорт Bitfinex вимірює частку позикових активів, використаних для лонг-позицій порівняно з шорт-позиціями на спотовому маржинальному ринку, а не позиції в безстрокових чи поставних ф’ючерсних контрактах. Оскільки серед давніх користувачів Bitfinex відносно висока концентрація професійних трейдерів і середньо- та довгострокового капіталу, його маржинальне співвідношення лонг/шорт часто розглядають як: Орієнтир середньо- та довгострокових ринкових настроїв Базу для порівняння спотового маржинального ринку та ринку деривативів Коли між маржинальним співвідношенням лонг/шорт Bitfinex і основними співвідношеннями лонг/шорт на ринку деривативів з’являється чітка дивергенція, на це часто варто звернути пильну увагу.

Співвідношення лонг/шорт по суті відображає розподіл поглядів і поведінки трейдерів, а не визначає, яка сторона зрештою переможе. На ринку деривативів: Коли участь у лонгах чи шортах надмірно зосереджується на одній стороні, це часто сигналізує про дуже одностайні настрої роздрібних трейдерів. Протилежну сторону натомість може контролювати невелика кількість великих трейдерів або інституцій. Сам ринок криптовалютних деривативів має високе кредитне плече та яскраво виражений характер стратегічної гри. Саме тому, аналізуючи співвідношення лонг/шорт SPELL, багато трейдерів більше зосереджуються на тому, чи перебувають великі та роздрібні трейдери на одній стороні, чи вже виникла чітка дивергенція.