
O MVRV dos detentores de longo prazo divide o preço do BTC pela base de custo média das moedas que não se movem há pelo menos 155 dias. Ele mede o tamanho dos ganhos no papel dos detentores mais pacientes do Bitcoin.
Leituras altas significam que os detentores de longo prazo carregam grandes lucros não realizados; em ciclos anteriores, eles tenderam a distribuir moedas aproveitando a força do mercado no fim dos bull markets. Leituras perto de 1 ou abaixo dele significam que até os detentores de longo prazo estão no ponto de equilíbrio ou no prejuízo, o que aconteceu principalmente no fim de bear markets profundos.
Moedas compradas perto de um topo entram na coorte de longo prazo cerca de 155 dias depois e elevam sua base de custo, o que pode empurrar a razão para baixo mesmo com o preço estável. Não há leitura para os primeiros 155 dias do Bitcoin, e as primeiras leituras chegaram às centenas, então não são comparáveis com os ciclos recentes.
Todos os dias, moedas que completam 155 dias de idade entram na coorte de longo prazo. Se foram compradas a preços mais altos, elas elevam o custo médio da coorte e reduzem a razão, como se vê com frequência nos meses após o pico de um bull market.
O BTC está sendo negociado abaixo do custo médio dos detentores de longo prazo, então até o capital mais paciente está no prejuízo no agregado. Historicamente, isso ocorreu principalmente nas fases finais de bear markets.
Os detentores de longo prazo são definidos por manter moedas por pelo menos 155 dias, então nenhuma moeda se qualificava durante os primeiros 155 dias após o bloco gênese.