在金融市場中，價格、未平倉合約（Open Interest, OI）與累積成交量差（Cumulative Volume Delta, CVD）是衡量市場情緒與趨勢的重要指標。理解這三者之間的相互關係，有助於投資者更好地把握市場動向，並作出更明智的交易決策。本文旨在探討價格波動與未平倉合約、CVD之間的聯繫，通過分析這些資料的相互作用，揭示市場資金流向與供需平衡的變化，從而為投資者提供有價值的參考依據。
基礎術語
未平倉合約(Open Interest)
未平倉合約是未平倉衍生品合約的總量。簡單來說就是：交易者在衍生品市場上尚未平倉的所有頭寸。
累計成交增量(Cumulative Volume Delta)
Cumulative Volume Delta (CVD)是一種基於成交量的交易指標，它通過計算市場買賣雙方的成交量差異來提供有關市場買賣壓力的視覺圖形。 它是Volume Delta指標的擴展和改進版本，能夠更好地説明交易者在市場中作出決策。
如何通過指標變動判斷市場？
一般來說：
價格上漲 + OI 上漲 = 多頭開倉
價格上漲 + OI 下降 = 空頭平倉
價格下跌 + OI 增加 = 空頭開倉
價格下跌 + OI 下跌 = 多頭平倉
當然，這個結論並不嚴謹，所以我們需要通過一些其他的指標來保證分析的準確性。
在該圖中添加CVD指標，讓我們回顧剛才的假設：價格上漲+OI上漲=多頭開倉。根據這一假設，我們得出初步結論，即市場中的交易者正大規模開立多頭頭寸，推動價格和未平倉合約的同步增長。然而，這一初步判斷仍需要進一步的驗證與支援。因此，接下來我們通過CVD（累積成交量差）的表現來輔助證明這一點。CVD的持續上漲表明買盤佔據了主導地位，市場交易者正在積極買入資產，推動了成交量的累積增長。這一現象與我們關於多頭開倉的假設一致，進一步驗證了市場中多頭力量正在增強，交易者確實在定向增持多頭頭寸，推動了市場的上漲趨勢。
接下來我們來介紹一個多頭平倉的場景。
讓我們回顧剛才的假設：價格下跌+OI下跌=多頭平倉。根據這一假設，我們得出初步結論，即市場中的交易者正平倉他們的多頭頭寸，推動價格與未平倉合約的同步下跌。接下來我們通過CVD（累積成交量差）的表現來輔助證明這一點。CVD的下跌表明賣盤佔據了主導地位，市場交易者正在賣出資產，推動了成交量的累積下跌。這一現象與我們關於多頭平倉的假設一致，進一步驗證了市場中多頭正在平倉，交易者確實在減持多頭頭寸，推動了市場的下跌。
接下來，我們介紹空頭開倉與空頭平倉的場景。
回顧剛才的假設：價格下跌+OI上漲=空頭開倉。根據這一假設，我們得出初步結論，即市場中的交易者正開立空頭頭寸，推動價格下跌與未平倉合約的上漲。接下來我們通過CVD（累積成交量差）的表現來輔助證明這一點。CVD的下跌表明賣盤佔據了主導地位，市場交易者正在賣出資產，推動了成交量的累積下跌。這一現象與我們關於空頭開倉的假設一致，進一步驗證了市場中參與者正在開立空頭頭寸，推動了市場的下跌。
然後是一個空頭平倉的場景。
回顧剛才的假設：價格上漲+OI下跌=空頭平倉。根據這一假設，我們得出初步結論，即市場中的交易者正平倉他們的空頭頭寸，推動價格上漲與未平倉合約的下跌。接下來我們通過CVD（累積成交量差）的表現來輔助證明這一點。CVD的上漲表明買盤佔據了主導地位，市場交易者正在買入資產，推動了成交量的累積上漲。這一現象與我們關於空頭平倉的假設一致，進一步驗證了市場中參與者正在平倉空頭頭寸，推動了市場的上漲。
通過對價格、未平倉合約（OI）與累積成交量差（CVD）之間關係的深入探討，本文揭示了三者之間的相互影響和市場情緒的動態變化。我們可以看到，價格上漲伴隨OI和CVD的同步增長，通常表明多頭資金流入市場，交易者正積極開立多頭頭寸；相反，價格下跌、OI下降與CVD走弱往往暗示空頭佔據主導地位。通過這種多維度的分析方法，投資者能夠更好地判斷市場趨勢與參與者行為，從而優化交易策略，降低風險。
