Delta Cap (capitalisation réalisée moins capitalisation moyenne)

Ce qu'il mesure

Le Delta Cap soustrait l'Average Cap, la moyenne cumulée de la capitalisation boursière quotidienne du Bitcoin sur son historique, de la capitalisation réalisée, le prix de revient global de l'ensemble des bitcoins. Le résultat est une ligne lente, souvent considérée comme un plancher de valeur profonde pour le réseau.

Comment l'interpréter

Lors des cycles passés, la capitalisation boursière du Bitcoin ne s'est approchée du Delta Cap, ou ne l'a brièvement touché, que pendant les phases les plus sévères des marchés baissiers : l'écart entre les deux montre donc à quelle distance la valorisation se situe de ce plancher historique. Diviser le Delta Cap par l'offre en circulation donne le Delta Price, directement comparable au prix du BTC.

L'Average Cap est une moyenne depuis l'origine : la ligne réagit donc très lentement et n'a été éprouvée que sur une poignée de cycles. La capitalisation réalisée compte toujours les bitcoins perdus et dormants depuis longtemps à leurs anciens prix. Considérez le Delta Cap comme un contexte de sous-évaluation extrême, pas comme un creux précis.