ORCA فیوچرز لانگ بمقابلہ شارٹ

یہ لانگ/شارٹ تناسب کا سب سے زیادہ غلط سمجھا جانے والا پہلو ہے۔ اگر لانگ اور شارٹ اکاؤنٹس کا تناسب 1.2 بھی ہو، تب بھی اس کا مطلب یہ نہیں کہ لانگ جانب کا سرمایہ شارٹ جانب سے زیادہ ہے۔ اس کا اصل مطلب یہ ہے: لانگ پوزیشنز رکھنے والے اکاؤنٹس کی تعداد زیادہ ہے۔ تاہم، لانگ اور شارٹ پوزیشنز کی کل نوشنل ویلیو بالکل برابر رہتی ہے۔ اس کا عام طور پر مطلب یہ ہوتا ہے کہ: لانگ جانب زیادہ شرکاء ہیں جن کی اوسط پوزیشن سائز چھوٹی ہے (عام طور پر ریٹیل ٹریڈرز)۔ شارٹ جانب کم شرکاء ہیں جن کی اوسط پوزیشن سائز بڑی ہے (عام طور پر وہیل یا ادارے)۔ اس لیے، لانگ/شارٹ تناسب بنیادی طور پر ایک ساختی اور سینٹیمنٹ انڈیکیٹر ہے، سرمائے کے حجم کا پیمانہ نہیں۔

کرپٹو ڈیریویٹیوز مارکیٹ میں، لانگ/شارٹ تناسب کو عام طور پر کئی اقسام میں تقسیم کیا جاتا ہے: ٹیکر خرید/فروخت لانگ/شارٹ تناسب: ایک مخصوص مدت کے دوران ٹیکر خرید (مارکیٹ خرید) اور ٹیکر فروخت (مارکیٹ فروخت) کے والیوم پر مبنی، جو مارکیٹ سینٹیمنٹ میں قلیل مدتی تبدیلیوں کو ظاہر کرتا ہے اور عموماً قلیل مدتی تجزیے کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ ایکسچینج لانگ/شارٹ اکاؤنٹ تناسب (اکاؤنٹ): تمام اوپن پوزیشن والے اکاؤنٹس میں لانگ اور شارٹ اکاؤنٹس کے تناسب کی پیمائش کرتا ہے، اور ہر اکاؤنٹ صرف ایک بار شمار ہوتا ہے۔ ٹاپ ٹریڈر لانگ/شارٹ اکاؤنٹ تناسب: اس میں صرف وہ اکاؤنٹس شامل ہوتے ہیں جو مارجن بیلنس کے لحاظ سے ٹاپ 20% میں ہوں، اور یہ سرکردہ ٹریڈرز کے سمتی جھکاؤ کا مشاہدہ کرنے کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ ٹاپ ٹریڈر لانگ/شارٹ پوزیشن تناسب: ٹاپ ٹریڈرز کی لانگ اور شارٹ پوزیشنز کے رجحانات کا موازنہ کرتا ہے، اور بڑے سرمائے کی پوزیشن میں تبدیلیوں کو زیادہ براہِ راست ظاہر کرتا ہے۔ لانگ/شارٹ تناسب کی مختلف اقسام مختلف تجزیاتی صورتوں پر لاگو ہوتی ہیں اور انہیں ایک دوسرے کی جگہ استعمال نہیں کرنا چاہیے۔

ایکسچینج لانگ/شارٹ اکاؤنٹ تناسب لانگ پوزیشنز رکھنے والے اکاؤنٹس کی تعداد کا شارٹ پوزیشنز رکھنے والے اکاؤنٹس سے موازنہ کرتا ہے، نہ کہ خود پوزیشنز کے سائز کا۔ چونکہ ڈیریویٹیوز مارکیٹ میں لانگ اور شارٹ پوزیشنز کی کل نوشنل ویلیو ہمیشہ برابر ہونی چاہیے: جب لانگ اکاؤنٹس کی تعداد شارٹ اکاؤنٹس سے نمایاں طور پر زیادہ ہو، تو اکثر یہ ظاہر ہوتا ہے کہ: لانگ جانب ریٹیل ٹریڈرز کا غلبہ ہے جن کی اوسط پوزیشن سائز چھوٹی ہے۔ شارٹ جانب بڑے ٹریڈرز یا اداروں کا غلبہ ہے جن کی اوسط پوزیشن سائز بڑی ہے۔ یہی وجہ ہے کہ جب اکاؤنٹ پر مبنی لانگ/شارٹ تناسب حد سے زیادہ بلند ہو جائے، تو مارکیٹ بعض اوقات مخالف سمت کی قیمتوں کی حرکت کا زیادہ شکار ہو سکتی ہے۔

ORCA ٹاپ ٹریڈر لانگ/شارٹ تناسب میں عام طور پر صرف وہ اکاؤنٹس شامل ہوتے ہیں جو مارجن بیلنس کے لحاظ سے ٹاپ 20% میں ہوں، اور یہ دیکھنے کے لیے استعمال ہوتا ہے کہ سرکردہ سرمایہ لانگ یا شارٹ پوزیشنز کی طرف جھکاؤ رکھتا ہے۔ کرپٹو فیوچرز اور پرپیچوئل سواپس مارکیٹ میں، ٹاپ ٹریڈرز کے پاس عموماً یہ ہوتا ہے: رسک مینجمنٹ کی زیادہ مضبوط صلاحیتیں زیادہ پختہ ٹریڈنگ سسٹمز رجحان کی تبدیلیوں کے لیے زیادہ حساسیت نتیجتاً، ٹاپ ٹریڈر لانگ/شارٹ اکاؤنٹ تناسب اور ٹاپ ٹریڈر لانگ/شارٹ پوزیشن تناسب دونوں عام طور پر یہ جانچنے کے لیے استعمال ہوتے ہیں کہ بڑا سرمایہ اس وقت کس جانب کو ترجیح دے رہا ہے۔ یہ بات قابلِ غور ہے کہ کچھ ادارے ڈیریویٹیوز کو ہیجنگ یا اسپاٹ رسک کو متوازن کرنے کے لیے استعمال کرتے ہیں، اس لیے ٹاپ ٹریڈر لانگ/شارٹ تناسب کی تشریح ہمیشہ مجموعی مارکیٹ حالات کے تناظر میں کرنی چاہیے۔

ٹاپ ٹریڈر لانگ/شارٹ اکاؤنٹ تناسب کے برعکس، ٹاپ ٹریڈر پوزیشن لانگ/شارٹ تناسب براہِ راست موازنہ کرتا ہے: ٹاپ ٹریڈرز کی کل لانگ پوزیشنز بمقابلہ ٹاپ ٹریڈرز کی کل شارٹ پوزیشنز اس کے اہم فوائد میں شامل ہیں: بڑے سرمائے کی اصل پوزیشن سائز میں تبدیلیوں کا زیادہ واضح منظر فراہم کرنا یہ شناخت کرنے میں مدد دینا کہ آیا ٹاپ ٹریڈرز پوزیشنز بڑھا رہے ہیں، ایکسپوژر کم کر رہے ہیں، یا اپنا سمتی جھکاؤ بدل رہے ہیں جن ادوار میں ORCA اوپن انٹرسٹ میں نمایاں تبدیلی آتی ہے، ان میں ٹاپ ٹریڈر پوزیشن لانگ/شارٹ تناسب اکثر اہم تکمیلی بصیرت فراہم کرتا ہے۔

Bitfinex مارجن لانگ/شارٹ تناسب اسپاٹ مارجن مارکیٹ میں لانگ پوزیشنز بمقابلہ شارٹ پوزیشنز کے لیے قرض لیے گئے اثاثوں کے تناسب کی پیمائش کرتا ہے، نہ کہ پرپیچوئل یا ڈیلیوری فیوچرز کنٹریکٹس کی پوزیشنز کی۔ چونکہ Bitfinex کے طویل مدتی صارفین میں پیشہ ور ٹریڈرز اور درمیانی سے طویل مدتی سرمائے کا ارتکاز نسبتاً زیادہ ہے، اس لیے اس کے مارجن لانگ/شارٹ تناسب کو اکثر یوں دیکھا جاتا ہے: درمیانی سے طویل مدتی مارکیٹ سینٹیمنٹ کے لیے ایک حوالہ جاتی انڈیکیٹر اسپاٹ مارجن مارکیٹ اور ڈیریویٹیوز مارکیٹ کے درمیان موازنے کا ایک بینچ مارک جب Bitfinex مارجن لانگ/شارٹ تناسب اور مرکزی ڈیریویٹیوز لانگ/شارٹ تناسب کے درمیان واضح فرق ظاہر ہو، تو اس پر اکثر گہری توجہ دینا ضروری ہوتا ہے۔

لانگ/شارٹ تناسب بنیادی طور پر یہ ظاہر کرتا ہے کہ ٹریڈرز کی آراء اور رویے کس طرح تقسیم ہیں، نہ کہ یہ طے کرتا ہے کہ آخرکار کون سی جانب جیتے گی۔ ڈیریویٹیوز مارکیٹ میں: جب لانگ یا شارٹ میں شرکت ایک ہی جانب حد سے زیادہ مرتکز ہو جائے، تو یہ اکثر ریٹیل ٹریڈرز کے درمیان انتہائی یکساں سینٹیمنٹ کی علامت ہوتی ہے۔ اس کے برعکس، مخالف جانب پر چند بڑے ٹریڈرز یا اداروں کا غلبہ ہو سکتا ہے۔ کرپٹو ڈیریویٹیوز مارکیٹ بذاتِ خود انتہائی لیوریجڈ ہے اور اس کی نوعیت مضبوطی سے گیم تھیوری پر مبنی ہے۔ یہی وجہ ہے کہ ORCA لانگ/شارٹ تناسب کا تجزیہ کرتے وقت بہت سے ٹریڈرز اس بات پر زیادہ توجہ دیتے ہیں کہ آیا بڑے ٹریڈرز اور ریٹیل ٹریڈرز ایک ہی جانب پوزیشن لیے ہوئے ہیں، یا ان کے درمیان واضح فرق پہلے ہی ظاہر ہو چکا ہے۔