ฟิวเจอร์ส FF Long vs Short

นี่คือแง่มุมของอัตราส่วน Long/Short ที่มักถูกเข้าใจผิดมากที่สุด แม้อัตราส่วนบัญชี Long ต่อ Short จะอยู่ที่ 1.2 ก็ไม่ได้หมายความว่าเงินทุนฝั่ง Long มากกว่าฝั่ง Short สิ่งที่บ่งบอกจริงๆ คือ: มีบัญชีที่ถือสถานะ Long มากกว่า แต่มูลค่าตามสัญญารวมของสถานะ Long และ Short ยังคงเท่ากันพอดี โดยทั่วไปหมายความว่า: ฝั่ง Long มีผู้เข้าร่วมมากกว่าโดยมีขนาดสถานะเฉลี่ยเล็กกว่า (มักเป็นนักเทรดรายย่อย) ฝั่ง Short มีผู้เข้าร่วมน้อยกว่าโดยมีขนาดสถานะเฉลี่ยใหญ่กว่า (มักเป็นวาฬหรือสถาบัน) ดังนั้น อัตราส่วน Long/Short จึงเป็นตัวชี้วัดด้านโครงสร้างและอารมณ์ตลาดโดยพื้นฐาน ไม่ใช่ตัววัดขนาดเงินทุน

ในตลาดอนุพันธ์คริปโต อัตราส่วน Long/Short มักแบ่งออกเป็นหลายประเภท: อัตราส่วน Long/Short ของการซื้อ/ขายของ Taker: อิงจากวอลุ่มการซื้อของ Taker (ซื้อแบบ Market) และการขายของ Taker (ขายแบบ Market) ในช่วงเวลาที่กำหนด สะท้อนการเปลี่ยนแปลงระยะสั้นของอารมณ์ตลาด และนิยมใช้ในการวิเคราะห์ระยะสั้น อัตราส่วน Long/Short ตามบัญชีของเอ็กซ์เชนจ์ (บัญชี): วัดสัดส่วนบัญชี Long เทียบกับบัญชี Short จากบัญชีทั้งหมดที่มีสถานะเปิดอยู่ โดยแต่ละบัญชีจะนับเพียงครั้งเดียว อัตราส่วน Long/Short ตามบัญชีของเทรดเดอร์ชั้นนำ: รวมเฉพาะบัญชีที่อยู่ในกลุ่ม 20% แรกตามยอดคงเหลือมาร์จิ้น ใช้สังเกตความโน้มเอียงด้านทิศทางของเทรดเดอร์ชั้นนำ อัตราส่วน Long/Short ตามสถานะของเทรดเดอร์ชั้นนำ: เปรียบเทียบแนวโน้มสถานะ Long และ Short ของเทรดเดอร์ชั้นนำ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงสถานะของเงินทุนขนาดใหญ่ได้โดยตรงมากขึ้น อัตราส่วน Long/Short แต่ละประเภทเหมาะกับสถานการณ์การวิเคราะห์ที่ต่างกัน และไม่ควรใช้แทนกัน

อัตราส่วน Long/Short ตามบัญชีของเอ็กซ์เชนจ์ เปรียบเทียบจำนวนบัญชีที่ถือสถานะ Long กับจำนวนบัญชีที่ถือสถานะ Short ไม่ใช่ขนาดของสถานะ เนื่องจากมูลค่าตามสัญญารวมของสถานะ Long และ Short ในตลาดอนุพันธ์ต้องเท่ากันเสมอ: เมื่อจำนวนบัญชี Long มากกว่าจำนวนบัญชี Short อย่างมีนัยสำคัญ มักบ่งชี้ว่า: ฝั่ง Long มีนักเทรดรายย่อยที่มีขนาดสถานะเฉลี่ยเล็กกว่าเป็นส่วนใหญ่ ฝั่ง Short มีนักเทรดรายใหญ่หรือสถาบันที่มีขนาดสถานะเฉลี่ยใหญ่กว่าเป็นส่วนใหญ่ นี่จึงเป็นเหตุผลที่เมื่ออัตราส่วน Long/Short ตามบัญชีสูงเกินไป บางครั้งตลาดอาจมีแนวโน้มที่จะเกิดการเคลื่อนไหวของราคาในทิศทางสวนทางได้ง่ายขึ้น

อัตราส่วน Long/Short ของเทรดเดอร์ชั้นนำของ FF โดยทั่วไปจะรวมเฉพาะบัญชีที่อยู่ในกลุ่ม 20% แรกตามยอดคงเหลือมาร์จิ้น และใช้เพื่อดูว่าเงินทุนชั้นนำเอนเอียงไปทางสถานะ Long หรือ Short ในตลาดฟิวเจอร์สและ Perpetual Swap ของคริปโต เทรดเดอร์ชั้นนำโดยทั่วไปมี: ความสามารถในการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่งกว่า ระบบการเทรดที่เติบโตเต็มที่มากกว่า ความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของเทรนด์ที่สูงกว่า ด้วยเหตุนี้ ทั้งอัตราส่วน Long/Short บัญชีของเทรดเดอร์ชั้นนำและอัตราส่วน Long/Short สถานะของเทรดเดอร์ชั้นนำจึงมักใช้เพื่อประเมินว่าเงินทุนขนาดใหญ่กำลังเลือกฝั่งใดอยู่ในปัจจุบัน สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ สถาบันบางแห่งใช้อนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือหักกลบความเสี่ยงในตลาด Spot ดังนั้นควรตีความอัตราส่วน Long/Short ของเทรดเดอร์ชั้นนำในบริบทของสภาวะตลาดโดยรวมเสมอ

ต่างจากอัตราส่วน Long/Short บัญชีของเทรดเดอร์ชั้นนำ อัตราส่วน Long/Short สถานะของเทรดเดอร์ชั้นนำจะเปรียบเทียบโดยตรงระหว่าง: สถานะ Long ทั้งหมดของเทรดเดอร์ชั้นนำ เทียบกับสถานะ Short ทั้งหมดของเทรดเดอร์ชั้นนำ ข้อดีหลักของอัตราส่วนนี้ ได้แก่: แสดงภาพการเปลี่ยนแปลงของขนาดสถานะจริงของเงินทุนขนาดใหญ่ได้ชัดเจนกว่า ช่วยระบุว่าเทรดเดอร์ชั้นนำกำลังเพิ่มสถานะ ลดความเสี่ยง หรือเปลี่ยนทิศทางการเอนเอียง ในช่วงที่ Open Interest ของ FF เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ อัตราส่วน Long/Short สถานะของเทรดเดอร์ชั้นนำมักให้ข้อมูลเชิงลึกเสริมที่สำคัญ

อัตราส่วน Long/Short มาร์จิ้นของ Bitfinex วัดสัดส่วนของสินทรัพย์ที่กู้ยืมมาใช้สำหรับสถานะ Long เทียบกับสถานะ Short ในตลาด Spot Margin ไม่ใช่สถานะในสัญญา Perpetual หรือสัญญาฟิวเจอร์สแบบส่งมอบ เนื่องจาก Bitfinex มีสัดส่วนของเทรดเดอร์มืออาชีพและเงินทุนระยะกลางถึงระยะยาวค่อนข้างสูงในกลุ่มผู้ใช้ระยะยาว อัตราส่วน Long/Short มาร์จิ้นของ Bitfinex จึงมักถูกมองว่าเป็น: ตัวชี้วัดอ้างอิงสำหรับ Sentiment ของตลาดในระยะกลางถึงระยะยาว เกณฑ์เปรียบเทียบระหว่างตลาด Spot Margin และตลาดอนุพันธ์ เมื่อเกิดความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างอัตราส่วน Long/Short มาร์จิ้นของ Bitfinex กับอัตราส่วน Long/Short ของตลาดอนุพันธ์หลัก มักเป็นสิ่งที่ควรจับตาอย่างใกล้ชิด

อัตราส่วน Long/Short โดยพื้นฐานแล้วสะท้อนการกระจายตัวของมุมมองและพฤติกรรมของเทรดเดอร์ ไม่ได้เป็นตัวกำหนดว่าฝั่งใดจะชนะในท้ายที่สุด ในตลาดอนุพันธ์: เมื่อการเข้าร่วมฝั่ง Long หรือ Short กระจุกตัวอยู่ฝั่งเดียวมากเกินไป มักเป็นสัญญาณว่า Sentiment ในหมู่เทรดเดอร์รายย่อยเป็นไปในทิศทางเดียวกันอย่างมาก ส่วนฝั่งตรงข้ามอาจถูกครอบงำโดยเทรดเดอร์รายใหญ่หรือสถาบันจำนวนไม่มาก ตลาดอนุพันธ์คริปโตเองมีเลเวอเรจสูงและมีลักษณะของทฤษฎีเกมอย่างชัดเจน นี่คือเหตุผลที่เมื่อวิเคราะห์อัตราส่วน Long/Short ของ FF เทรดเดอร์จำนวนมากจะให้ความสำคัญกับการดูว่าเทรดเดอร์รายใหญ่และเทรดเดอร์รายย่อยอยู่ฝั่งเดียวกันหรือไม่ หรือเกิดความแตกต่างอย่างชัดเจนขึ้นแล้ว