在期權交易中，交易者們往往會看到一些希臘字母，它們代表著期權價格對不同變數的敏感性的數學度量，它們是期權定價模型的產物，通過這些度量，期權交易者可以更準確地評估期權的風險敞口，並構建相應的風險管理以及交易策略。
期權交易中常用的希臘字母表示有如下幾個：Delta (Δ)、Gamma (Γ)、Theta (Θ)、Vega (ν) 、Rho (ρ)。下面將介紹Gamma (Γ)所表示的內涵。
期權損益＝Delta損益＋Gamma損益＋Vega損益＋Theta損益＋其它小係數損益。
Gamma (Γ)
定義：Gamma是Delta對標的資產價格變動的一階偏導數。
含義：Gamma衡量了Delta對標的資產價格變動而變化的速率。Gamma值越大，Delta對標的資產價格變動的敏感性就越高。
e.g. Gamma通常表示為標的價格每變化一點而引發的Delta值變動。例如，若期貨價格為200，那麼行權價為220的看漲期權Delta為30，而Gamma為2。 如果期貨價格上漲到201，現在的Delta就是32。相反，如果期貨價格下跌到199，Delta便是28。與Delta一樣，Gamma是動態的。當標的價格接近期權的行權價時，Gamma最高。隨著標的價格偏離行權價，Gamma減小 。隨著標的價格向行權價靠攏，Gamma增大。平價期權的Gamma值最高，因為他們的Delta對標的價格的變動最為敏感。隨著標的價格偏離行權價，Gamma減小 。隨著標的價格向行權價靠攏，Gamma增大 。
平價期權的Gamma值最高，因為他們的Delta對標的價格的變動最為敏感。
應用：期權交易員通過Gamma值可以構築波動率交易策略，在預期市場波動增加時，購入Gamma值為正的期權組合。但是當Gamma值過大時，期權交易員需要注意期權價格快速波動所帶來的風險。
