THETA futures: Long vs Short

Acesta este aspectul cel mai des înțeles greșit al raportului Long/Short. Chiar dacă raportul dintre conturile long și short este 1,2, aceasta nu înseamnă că capitalul de pe partea long este mai mare decât cel de pe partea short. Ce indică de fapt este că: Mai multe conturi dețin poziții long. Totuși, valoarea noțională totală a pozițiilor long și short rămâne exact egală. De obicei, aceasta înseamnă că: Partea long are mai mulți participanți cu dimensiuni medii ale pozițiilor mai mici (de regulă traderi de retail). Partea short are mai puțini participanți cu dimensiuni medii ale pozițiilor mai mari (de regulă balene sau instituții). Prin urmare, raportul Long/Short este în esență un indicator de structură și sentiment, nu o măsură a dimensiunii capitalului.

Pe piața instrumentelor derivate cripto, raportul Long/Short este de obicei împărțit în mai multe tipuri: Raportul Long/Short cumpărări/vânzări taker: Se bazează pe volumul cumpărărilor taker (cumpărări la piață) și al vânzărilor taker (vânzări la piață) într-o anumită perioadă, reflectă schimbările pe termen scurt ale sentimentului pieței și este folosit frecvent pentru analiza pe termen scurt. Raportul Long/Short pe conturi al exchange-ului (conturi): Măsoară proporția conturilor long față de cele short dintre toate conturile cu poziții deschise, fiecare cont fiind numărat o singură dată. Raportul Long/Short pe conturi al top traderilor: Include doar conturile aflate în primii 20% după soldul de marjă și este folosit pentru a observa înclinația direcțională a traderilor de top. Raportul Long/Short pe poziții al top traderilor: Compară evoluția pozițiilor long și short ale top traderilor, reflectând mai direct schimbările de poziție ale capitalului mare. Tipurile diferite de rapoarte Long/Short se potrivesc unor scenarii de analiză diferite și nu trebuie folosite interschimbabil.

Raportul Long/Short pe conturi al exchange-ului compară numărul conturilor care dețin poziții long cu numărul celor care dețin poziții short, nu dimensiunea pozițiilor în sine. Deoarece valoarea noțională totală a pozițiilor long și short de pe piața instrumentelor derivate trebuie să fie întotdeauna egală: Când numărul conturilor long depășește semnificativ numărul conturilor short, adesea înseamnă că: Partea long este dominată de traderi de retail cu dimensiuni medii ale pozițiilor mai mici. Partea short este dominată de traderi mari sau instituții cu dimensiuni medii ale pozițiilor mai mari. Acesta este și motivul pentru care, atunci când raportul Long/Short pe conturi devine excesiv de ridicat, piața poate fi uneori mai predispusă la mișcări de preț în sens contrar.

Raportul Long/Short al top traderilor pentru THETA include de regulă doar conturile aflate în primele 20% după soldul de marjă și este folosit pentru a observa dacă capitalul de top înclină spre poziții long sau short. Pe piața crypto de futures și swap-uri perpetue, top traderii au în general: Capacități mai puternice de gestionare a riscului Sisteme de tranzacționare mai mature Sensibilitate mai mare la schimbările de trend De aceea, atât raportul Long/Short al conturilor top traderilor, cât și raportul Long/Short al pozițiilor top traderilor sunt folosite frecvent pentru a evalua ce parte favorizează în prezent capitalul mare. Este important de menționat că unele instituții folosesc instrumente derivate pentru acoperire (hedging) sau pentru compensarea riscului spot, așa că raportul Long/Short al top traderilor trebuie interpretat întotdeauna în contextul condițiilor generale ale pieței.

Spre deosebire de raportul Long/Short al conturilor top traderilor, raportul Long/Short al pozițiilor top traderilor compară direct: Totalul pozițiilor long deținute de top traderi vs. totalul pozițiilor short deținute de top traderi Principalele sale avantaje includ: Oferă o imagine mai intuitivă a schimbărilor în dimensiunea reală a pozițiilor capitalului mare Ajută la identificarea faptului că top traderii își măresc pozițiile, își reduc expunerea sau își schimbă orientarea direcțională În perioadele în care Open Interest pentru THETA se modifică semnificativ, raportul Long/Short al pozițiilor top traderilor oferă adesea informații complementare importante.

Raportul Long/Short în marjă de pe Bitfinex măsoară proporția activelor împrumutate folosite pentru poziții long față de poziții short pe piața spot în marjă, nu pozițiile din contractele perpetue sau futures cu livrare. Deoarece Bitfinex are, printre utilizatorii săi de lungă durată, o concentrație relativ ridicată de traderi profesioniști și de capital pe termen mediu și lung, raportul său Long/Short în marjă este adesea considerat: Un indicator de referință pentru sentimentul pieței pe termen mediu și lung Un reper de comparație între piața spot în marjă și piața instrumentelor derivate Când apare o divergență clară între raportul Long/Short în marjă de pe Bitfinex și principalele rapoarte Long/Short de pe piața derivatelor, aceasta merită adesea o atenție deosebită.

Raportul Long/Short reflectă în esență modul în care sunt distribuite opiniile și comportamentele traderilor, nu stabilește care parte va câștiga în final. Pe piața instrumentelor derivate: Când participarea long sau short devine excesiv de concentrată pe o singură parte, adesea semnalează un sentiment foarte unitar în rândul traderilor retail. Partea opusă poate fi, în schimb, dominată de un număr mic de traderi mari sau de instituții. Piața derivatelor crypto funcționează ea însăși cu un efect de levier ridicat și are un caracter pronunțat de teoria jocurilor. De aceea, atunci când analizează raportul Long/Short pentru THETA, mulți traderi se concentrează mai mult pe faptul dacă traderii mari și cei retail sunt poziționați pe aceeași parte sau dacă a apărut deja o divergență clară.