
Thermocap acumula o valor em USD dos subsídios de bloco e das taxas de transação dos mineradores, avaliando os recebimentos de cada período pelo preço vigente na época. O resultado é a receita nominal acumulada em dólares, não o valor de mercado atual de todas as moedas já mineradas.
Uma linha mais inclinada significa que nova receita em dólares está se acumulando mais rápido, impulsionada pelo preço do BTC, pela emissão e pelas taxas. O total acumulado subiu de cerca de $17,08 bilhões no halving de maio de 2020 para $60,32 bilhões no halving de abril de 2024; uma nova máxima é normal para uma soma acumulada.
Thermocap não é a conta real de energia dos mineradores nem seu lucro, e não mede todo o capital de investidores que entra no Bitcoin. Os valores iniciais em USD dependem de hipóteses de avaliação histórica, enquanto a inflação e a base acumulada limitam comparações diretas dos níveis absolutos entre épocas.
Thermocap soma a receita dos mineradores pelos preços de quando foi obtida. A capitalização realizada avalia as moedas em circulação pelos preços de sua última movimentação on-chain, então acompanha uma base de custo diferente e pode cair quando moedas se movem a preços menores.
A receita passada não é reavaliada pelo preço atual do BTC. Uma queda de preço pode desacelerar os novos acréscimos em dólares, mas não subtrai a receita já acumulada.
Seu histórico vai de valores iniciais muito pequenos em dólares a dezenas de bilhões de dólares. Uma escala logarítmica torna visível o crescimento relativo em toda essa amplitude, em vez de achatar os primeiros anos.