EVAA kontrakty futures: Long vs Short

To najczęściej źle rozumiany aspekt współczynnika Long/Short. Nawet jeśli współczynnik kont long do short wynosi 1,2, nie oznacza to, że kapitał po stronie long jest większy niż po stronie short. W rzeczywistości oznacza to, że: Więcej kont utrzymuje pozycje long. Jednak łączna wartość nominalna pozycji long i short pozostaje dokładnie równa. Zazwyczaj sugeruje to, że: Po stronie long jest więcej uczestników z mniejszą średnią wielkością pozycji (zwykle traderzy detaliczni). Po stronie short jest mniej uczestników z większą średnią wielkością pozycji (zwykle wieloryby lub instytucje). Dlatego współczynnik Long/Short jest w swej istocie wskaźnikiem struktury i sentymentu, a nie miarą wielkości kapitału.

Na rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych współczynnik Long/Short dzieli się zwykle na kilka typów: Współczynnik Long/Short kupna/sprzedaży takerów: Opiera się na wolumenie kupna takerów (kupno rynkowe) i sprzedaży takerów (sprzedaż rynkowa) w danym okresie, odzwierciedla krótkoterminowe zmiany sentymentu rynkowego i jest powszechnie stosowany w analizie krótkoterminowej. Współczynnik Long/Short kont na giełdzie (konta): Mierzy odsetek kont long w stosunku do kont short wśród wszystkich kont z otwartymi pozycjami, przy czym każde konto liczone jest tylko raz. Współczynnik Long/Short kont top traderów: Obejmuje wyłącznie konta należące do górnych 20% pod względem salda depozytu zabezpieczającego i służy do obserwacji kierunkowego nastawienia czołowych traderów. Współczynnik Long/Short pozycji top traderów: Porównuje trendy pozycji long i short top traderów, bardziej bezpośrednio odzwierciedlając zmiany pozycji dużego kapitału. Różne typy współczynnika Long/Short sprawdzają się w różnych scenariuszach analitycznych i nie należy ich stosować zamiennie.

Współczynnik Long/Short kont na giełdzie porównuje liczbę kont z pozycjami long z liczbą kont z pozycjami short, a nie wielkość samych pozycji. Ponieważ łączna wartość nominalna pozycji long i short na rynku instrumentów pochodnych musi być zawsze równa: Gdy liczba kont long znacznie przewyższa liczbę kont short, często oznacza to, że: Po stronie long dominują traderzy detaliczni z mniejszą średnią wielkością pozycji. Po stronie short dominują duzi traderzy lub instytucje z większą średnią wielkością pozycji. Dlatego też, gdy współczynnik Long/Short oparty na kontach staje się nadmiernie wysoki, rynek może być czasem bardziej podatny na ruchy cen w przeciwnym kierunku.

Współczynnik Long/Short top traderów dla EVAA obejmuje zazwyczaj tylko konta z górnych 20% pod względem salda depozytu zabezpieczającego i służy do obserwacji, czy wiodący kapitał skłania się ku pozycjom long, czy short. Na rynku kontraktów futures i kontraktów wieczystych (perpetual swap) top traderzy zazwyczaj mają: Lepsze umiejętności zarządzania ryzykiem Bardziej dojrzałe systemy transakcyjne Większą wrażliwość na zmiany trendu Dlatego zarówno współczynnik Long/Short kont top traderów, jak i współczynnik Long/Short pozycji top traderów są powszechnie wykorzystywane do oceny, którą stronę preferuje obecnie duży kapitał. Warto pamiętać, że niektóre instytucje wykorzystują instrumenty pochodne do hedgingu lub kompensowania ryzyka spot, dlatego współczynnik Long/Short top traderów należy zawsze interpretować w kontekście ogólnej sytuacji rynkowej.

W przeciwieństwie do współczynnika Long/Short kont top traderów, współczynnik Long/Short pozycji top traderów bezpośrednio porównuje: Łączne pozycje long top traderów z łącznymi pozycjami short top traderów Jego główne zalety to: Bardziej przejrzysty obraz zmian rzeczywistej wielkości pozycji dużego kapitału Pomoc w ustaleniu, czy top traderzy zwiększają pozycje, ograniczają ekspozycję, czy zmieniają nastawienie kierunkowe W okresach, gdy Open Interest EVAA znacząco się zmienia, współczynnik Long/Short pozycji top traderów często dostarcza ważnych informacji uzupełniających.

Współczynnik Long/Short margin na Bitfinex mierzy udział pożyczonych aktywów wykorzystanych na pozycje long w stosunku do pozycji short na rynku spot z dźwignią (margin), a nie pozycje w kontraktach wieczystych czy kontraktach futures z dostawą. Ponieważ wśród długoletnich użytkowników Bitfinex jest stosunkowo duża koncentracja profesjonalnych traderów oraz kapitału średnio- i długoterminowego, jego współczynnik Long/Short margin jest często traktowany jako: Wskaźnik referencyjny średnio- i długoterminowego sentymentu rynkowego Punkt odniesienia do porównania rynku spot margin z rynkiem instrumentów pochodnych Gdy pojawia się wyraźna rozbieżność między współczynnikiem Long/Short margin na Bitfinex a głównymi współczynnikami Long/Short na rynku instrumentów pochodnych, często warto zwrócić na to szczególną uwagę.

Współczynnik Long/Short w gruncie rzeczy odzwierciedla rozkład poglądów i zachowań traderów, a nie przesądza o tym, która strona ostatecznie wygra. Na rynku instrumentów pochodnych: Gdy udział po stronie long lub short staje się nadmiernie skoncentrowany po jednej stronie, często sygnalizuje to bardzo jednolity sentyment wśród inwestorów detalicznych. Przeciwną stronę mogą natomiast zdominować nieliczni duzi traderzy lub instytucje. Sam rynek kryptowalutowych instrumentów pochodnych charakteryzuje się wysoką dźwignią i silnym elementem gry strategicznej. Dlatego analizując współczynnik Long/Short EVAA, wielu traderów skupia się bardziej na tym, czy duzi traderzy i inwestorzy detaliczni zajmują tę samą stronę, czy też pojawiła się już wyraźna rozbieżność.