
Totale exchangereserves is het gecombineerde BTC-saldo van on-chain adressen die aan gevolgde gecentraliseerde exchanges worden toegeschreven. Adressen worden geïdentificeerd via clustering en labeling, dus de dekking weerspiegelt de exchanges die worden gevolgd.
Een dalend saldo betekent dat er meer BTC van exchanges wordt opgenomen dan gestort, doordat houders coins naar eigen beheer of langdurige opslag verplaatsen en het direct verkoopbare aanbod krimpt; dat ging vaak gepaard met accumulatiefases. Een stijgend saldo betekent dat er meer coins op exchanges binnenkomen, om te verkopen of als onderpand voor derivaten, wat potentieel verkoopaanbod toevoegt.
De metric werkt het best over weken tot maanden. Nieuw geïdentificeerde adressen en migraties van cold wallets bij exchanges kunnen sprongen veroorzaken, en coins die van exchanges naar institutionele custodians of andere adressen buiten exchanges gaan, verlagen het saldo ook zonder dat er wordt gekocht.
Er verlaat meer BTC de exchanges dan er binnenkomt, dus het aanbod dat direct verkocht kan worden, krimpt. De oorzaak kan zijn dat beleggers overstappen op eigen beheer of dat tegoeden naar custodians verschuiven, dus lees het samen met koers en stromen in plaats van als zelfstandig handelssignaal.
Het saldo hangt af van de identificatie van exchangeadressen. Wanneer een nieuwe groep adressen wordt toegeschreven, of een exchange cold wallets migreert of consolideert, kan het gevolgde saldo sterk veranderen en kunnen eerdere waarden worden herzien. Zulke bewegingen weerspiegelen wijzigingen in data of wallets, geen handel.
De nettoflow is het dagelijkse verschil tussen stortingen en opnames, terwijl de reserves het lopende saldo zijn dat door die verschillen wordt opgebouwd. De som van de nettoflow over een periode is ongeveer gelijk aan de verandering van de reserves over dezelfde periode.