
HODL Waves groeperen het circulerende aanbod van Bitcoin naar coinleeftijd, de tijd sinds elke coin voor het laatst on-chain bewoog, in 12 banden van minder dan 24 uur tot meer dan 10 jaar. Elke band toont zijn aandeel in het aanbod, en alle banden samen tellen op tot 100%.
Wanneer de jonge banden onder drie maanden sterk breder worden, wisselen veel oudere coins van eigenaar, wat historisch gebeurde in euforische fases van bullmarkten. Wanneer banden ouder dan een jaar blijven groeien, houden houders hun coins vast, typisch voor bearmarkten en zijwaartse accumulatie. Coins die rond een koerspiek zijn gekocht, vormen een golf die naar oudere banden schuift naarmate ze ouder worden.
De oudste banden bevatten veel verloren of lang slapende coins en worden met de tijd vanzelf dikker, terwijl herschikkingen van wallets door exchanges en custodians oude coins plotseling jong kunnen laten lijken. Lees de grafiek voor de richting van structurele veranderingen, niet voor timing op korte termijn.
Het Bitcoin-netwerk werd in januari 2009 gelanceerd, dus tot 2019 kon geen enkele coin ouder zijn dan 10 jaar. Sindsdien is de band gegroeid doordat coins die in de beginjaren zijn gemijnd onaangeroerd blijven liggen.
Een grote hoeveelheid aanbod dat eerder ouder was, is on-chain bewogen. Dat kunnen verkopende langetermijnhouders zijn, of simpelweg exchanges en custodians die wallets reorganiseren, dus het is zinvol om tegelijk de instroom naar exchanges en het aanbod van langetermijnhouders te bekijken.
Beide zijn gebaseerd op coinleeftijd. Het aanbod van langetermijnhouders geeft één totaal met een drempel van ongeveer 155 dagen, terwijl HODL Waves de volledige leeftijdsstructuur tonen. Omdat 155 dagen binnen de band 3m–6m valt, komen de twee niet band voor band overeen.