PTB futures: Long vs Short

Questo è l'aspetto più frainteso del rapporto Long/Short. Anche se il rapporto tra account long e short è 1,2, ciò non significa che il capitale sul lato long sia maggiore di quello sul lato short. Ciò che indica in realtà è che: Ci sono più account con posizioni long. Tuttavia, il valore nozionale totale delle posizioni long e short rimane esattamente uguale. Di solito questo implica che: Il lato long ha più partecipanti con dimensioni medie delle posizioni più piccole (tipicamente trader retail). Il lato short ha meno partecipanti con dimensioni medie delle posizioni più grandi (tipicamente balene o istituzioni). Pertanto, il rapporto Long/Short è fondamentalmente un indicatore di struttura e sentiment, non una misura dell'entità del capitale.

Nel mercato dei derivati crypto, il rapporto Long/Short viene solitamente suddiviso in diverse tipologie: Rapporto Long/Short acquisti/vendite taker: Si basa sul volume degli acquisti taker (acquisti a mercato) e delle vendite taker (vendite a mercato) in un determinato periodo, riflette i cambiamenti di breve termine del sentiment di mercato ed è comunemente usato per l'analisi di breve periodo. Rapporto Long/Short degli account sugli exchange (account): Misura la proporzione di account long rispetto a quelli short tra tutti gli account con posizioni aperte, contando ogni account una sola volta. Rapporto Long/Short degli account dei top trader: Include solo gli account che si collocano nel 20% più alto per saldo di margine ed è usato per osservare l'orientamento direzionale dei trader di punta. Rapporto Long/Short delle posizioni dei top trader: Confronta l'andamento delle posizioni long e short dei top trader, riflettendo in modo più diretto le variazioni di posizione dei grandi capitali. I diversi tipi di rapporto Long/Short si applicano a scenari di analisi diversi e non vanno usati in modo intercambiabile.

Il rapporto Long/Short degli account sugli exchange confronta il numero di account con posizioni long con quello degli account con posizioni short, non la dimensione delle posizioni stesse. Poiché il valore nozionale totale delle posizioni long e short nel mercato dei derivati deve essere sempre uguale: Quando il numero di account long supera in modo significativo quello degli account short, spesso indica che: Il lato long è dominato da trader retail con dimensioni medie delle posizioni più piccole. Il lato short è dominato da grandi trader o istituzioni con dimensioni medie delle posizioni più grandi. È anche per questo che, quando il rapporto Long/Short basato sugli account diventa eccessivamente alto, il mercato può talvolta essere più incline a movimenti di prezzo contrari.

Il rapporto Long/Short dei top trader di PTB include in genere solo gli account che si collocano nel 20% più alto per saldo di margine e serve a osservare se il capitale di riferimento è orientato verso posizioni long o short. Nel mercato crypto dei futures e degli swap perpetui, i top trader in genere hanno: Maggiori capacità di gestione del rischio Sistemi di trading più maturi Maggiore sensibilità ai cambi di tendenza Per questo, sia il rapporto Long/Short degli account dei top trader sia il rapporto Long/Short delle posizioni dei top trader vengono comunemente usati per valutare quale lato sia attualmente preferito dal grande capitale. È importante notare che alcune istituzioni usano i derivati per la copertura o per compensare il rischio spot, quindi il rapporto Long/Short dei top trader va sempre interpretato nel contesto delle condizioni generali di mercato.

A differenza del rapporto Long/Short degli account dei top trader, il rapporto Long/Short delle posizioni dei top trader confronta direttamente: Le posizioni long totali detenute dai top trader vs le posizioni short totali detenute dai top trader I suoi principali vantaggi includono: Offre una visione più intuitiva delle variazioni nella dimensione effettiva delle posizioni del grande capitale Aiuta a capire se i top trader stanno aumentando le posizioni, riducendo l'esposizione o cambiando orientamento direzionale Nei periodi in cui l'Open Interest di PTB varia in modo significativo, il rapporto Long/Short delle posizioni dei top trader offre spesso importanti indicazioni complementari.

Il rapporto Long/Short a margine di Bitfinex misura la quota di asset presi in prestito utilizzati per posizioni long rispetto a posizioni short nel mercato spot a margine, anziché le posizioni in contratti perpetui o futures con consegna. Poiché Bitfinex ha, tra i suoi utenti di lunga data, una concentrazione relativamente elevata di trader professionisti e di capitale di medio-lungo termine, il suo rapporto Long/Short a margine è spesso considerato: Un indicatore di riferimento del sentiment di mercato di medio-lungo termine Un parametro di confronto tra il mercato spot a margine e il mercato dei derivati Quando emerge una chiara divergenza tra il rapporto Long/Short a margine di Bitfinex e i principali rapporti Long/Short dei derivati, spesso merita un'attenzione particolare.

Il rapporto Long/Short riflette essenzialmente come sono distribuite le opinioni e i comportamenti dei trader, anziché determinare quale lato alla fine avrà la meglio. Nel mercato dei derivati: Quando la partecipazione long o short si concentra eccessivamente su un solo lato, spesso segnala un sentiment molto uniforme tra i trader retail. Il lato opposto può invece essere dominato da un piccolo numero di grandi trader o istituzioni. Il mercato dei derivati crypto è di per sé ad alta leva e ha una forte natura di teoria dei giochi. Per questo, nell'analizzare il rapporto Long/Short di PTB, molti trader si concentrano maggiormente sul fatto che grandi trader e trader retail siano posizionati dallo stesso lato o che sia già emersa una chiara divergenza.