在技术分析中，成交量是衡量市场活跃度的核心指标。传统成交量图表位于价格图下方，清晰地揭示了在特定时间段内（如每小时或每天）的交易热度。然而，这种方法并未直接回答一个更深层次的问题：在这些活跃的时段里，交易究竟集中在哪个价格水平上？
为了填补这一信息空白，成交量分布图（Volume Profile）应运而生，而VPVR（Volume Profile Visible Range - 可见范围成交量分布图）是其最直观的应用之一。VPVR彻底改变了视角，它不再沿时间轴展示成交量，而是将其水平绘制在价格轴上。您可以将其想象成一个叠加在K线图侧边的横向柱状图，每一根横向柱体的长度，都精确代表了在对应价格上实际发生的交易总量。这种方法的精髓在于，它将分析焦点从“市场何时活跃”转移到了“市场对何种价格最感兴趣”。柱体长的区域，是市场达成“价值共识”的成交密集区，通常会形成稳固的支撑或阻力。相反，柱体短的区域则是市场快速通过的“价值真空带”。通过这幅直观的市场结构图，VPVR为交易者揭示了隐藏在价格波动背后的多空博弈焦点和真实的价值区域。
VPVR 概述
VPVR并非一个单一的指标，而是一个由多个关键信息点构成的综合分析框架。它将原本扁平化的价格图表赋予了“深度”和“厚度”，通过量化每个价位的交易活动，揭示了市场的内在结构。在24/7不间断交易、高波动性且由算法和机器人交易深度参与的加密货币市场中，理解这种由成交量定义的市场结构显得尤为重要。以下是构成VPVR的四个核心要素。
控制点 (Point of Control - POC)
控制点（POC）是VPVR图形中最显眼、最核心的元素。在图表上，它表现为最长的那根横向成交量柱所对应的价格水平。从数据上看，POC是在当前可见K线范围内，发生交易总量最大的单一价位。
POC代表了市场在该周期内的“引力中心”或“最大共识点”。它并非简单的高点或低点，而是买方和卖方在此处进行了最激烈、最频繁的博弈，并最终达成了最大规模的价值交换。可以将POC理解为市场的“公允价值中枢”，是多空力量在该时段内达到最均衡状态的位置。它的形成意味着绝大多数市场参与者都认可并接受了这个价格，愿意在此进行大规模的交易。
价值区域 (Value Area - VA)
价值区域（VA）并非一个点，而是一个价格区间。它指的是在可见范围内，集中了绝大部分交易量的核心区域。按照行业标准，价值区域通常被定义为包含了总成交量70%的价格范围（这个百分比在大多数平台中是可调的，68%也常被使用，以契合统计学中一个标准差的概念）。这个区域的顶端被称为价值区域上轨（Value Area High - VAH），底端则被称为价值区域下轨（Value Area Low - VAL）。
如果说POC是市场的“价值核心”，那么VA就是市场的“舒适区”或“主战场”。这片区域是市场主力资金、机构投资者和绝大多数交易者进行建仓、平仓和换手的主要地带。价格倾向于在价值区域内部进行大部分的波动和盘整，因为这里流动性充足，交易活跃，代表了被市场广为接受的价值范围。VAH和VAL则构成了这个“舒适区”的边界，它们是市场从平衡向不平衡过渡的关键阈值。
高成交量节点 (High Volume Node - HVN)
高成交量节点（HVN）是指在VPVR图形上，除了最突出的POC之外，其他成交量也相对密集的区域。它们在图形上呈现为一个个局部的“山峰”或“平台”。可以理解为，一个完整的VPVR剖面图可能包含一个主要的POC以及数个次要的HVN。
每一个HVN都代表一个历史上的“成交密集区”或“平衡区”。这些区域是价格在过去停留较久，并进行了充分换手的地方。由于大量交易在此发生，意味着有大量的市场参与者在这些价位建立了仓位，他们的成本集中于此。因此，当价格未来重新回到这些HVN时，会遇到强大的支撑或阻力。持有者可能会选择在成本价附近平仓或加仓，从而导致价格运动在此区域内放缓、停滞甚至反转。
低成交量节点 (Low Volume Node - LVN)
低成交量节点（LVN）与HVN恰好相反，它们是VPVR图形上成交量非常稀疏的区域，在图形上表现为明显的“山谷”或“凹陷”。
LVN代表了市场的“价值真空带”或“失衡区”。这些价格区域之所以交易量稀少，是因为市场参与者普遍认为这些价格“不公允”，导致买方或卖方中的一方占据了绝对主导地位，价格得以快速、无阻力地穿越此区域。这里没有经过充分的换手，因此也缺乏在此价位建仓的交易者。
LVN的交易含义在于，它们几乎不提供任何有效的支撑或阻力。当价格进入一个LVN时，其运动速度往往会显著加快，如同在真空中穿行，直至遇到下一个高成交量节点（HVN）才会受到阻碍。因此，LVN往往构成了价格大幅波动的通道。交易者常说的“填补缺口”，从成交量分布的角度看，本质上就是价格穿越一个LVN的过程。
如何使用 VPVR 分析市场？
VPVR最直接的应用就是识别比传统水平线更具市场意义的支撑和阻力。控制点（POC） 和 高成交量节点（HVN） 是天然的强支撑/阻力区，因为这些价位是历史成交的密集区，代表了大量的订单成本。当价格回测这些区域时，往往会因持有者的惜售/抛售行为而减速或反转。同理，价值区域上轨（VAH）和下轨（VAL）也构成了动态的边界，价格在其附近通常会受到考验。一个经典的交易策略是，当价格从价值区域外回归并测试VAH或VAL时，观察市场反应，若出现拒绝信号，则可能形成一次均值回归机会，目标指向POC。
同样的，VPVR能够帮助我们判断市场是处于平衡（Balance）还是不平衡（Imbalance）状态。当价格长时间在某个价值区域内横盘整理，围绕POC波动时，市场处于平衡状态，适合区间交易。而当价格果断地突破当前价值区域，并开始在旧的VA之外建立新的价值区域时，市场进入不平衡状态，这正是趋势的开始。例如，在加密货币市场，若价格突破VAH后，回调时将VAH成功转为支撑，并在此之上形成了新的POC，这便是强烈的看涨信号，表明市场接受了更高的价值。通过识别低成交量节点（LVN），交易者可以预判价格可能快速移动的路径。LVN如同连接两个HVN之间的“高速公路”。一旦价格突破一个HVN，下一个大概率的目标就是下一个HVN，而中间的LVN区域则是潜在的利润空间。例如，当比特币价格突破一个盘整数周形成的HVN后，交易者可以查看其上方最近的下一个HVN在何处，中间广阔的LVN区域意味着价格上涨的阻力较小，运动可能较为流畅，这为设定盈利目标提供了清晰的依据。
