在技術分析中，成交量是衡量市場活躍度的核心指標。 傳統成交量圖表位於價格圖下方，清晰地揭示了在特定時間段內（如每小時或每天）的交易熱度。 然而，這種方法並未直接回答一個更深層次的問題：在這些活躍的時段里，交易究竟集中在哪個價格水準上？
為了填補這一資訊空白，成交量分布圖（Volume Profile）應運而生，而VPVR（Volume Profile Visible Range - 可見範圍成交量分布圖）是其最直觀的應用之一。 VPVR徹底改變了視角，它不再沿時間軸展示成交量，而是將其水平繪製在價格軸上。 您可以將其想像成一個疊加在K線圖側邊的橫向柱狀圖，每一根橫向柱體的長度，都精確代表了在對應價格上實際發生的交易總量。 這種方法的精髓在於，它將分析焦點從“市場何時活躍”轉移到了“市場對何種價格最感興趣”。 柱體長的區域，是市場達成「價值共識」的成交密集區，通常會形成穩固的支撐或阻力。 相反，柱體短的區域則是市場快速通過的「價值真空帶」。通過這幅直觀的市場結構圖，VPVR為交易者揭示了隱藏在價格波動背後的多空博弈焦點和真實的價值區域。
VPVR 概述
VPVR並非一個單一的指標，而是一個由多個關鍵資訊點構成的綜合分析框架。 它將原本扁平化的價格圖表賦予了“深度”和“厚度”，通過量化每個價位的交易活動，揭示了市場的內在結構。 在24/7不間斷交易、高波動性且由演算法和機器人交易深度參與的加密貨幣市場中，理解這種由成交量定義的市場結構顯得尤為重要。 以下是構成VPVR的四個核心要素。
控制點 （Point of Control - POC）
控制點（POC）是VPVR圖形中最顯眼、最核心的元素。 在圖表上，它表現為最長的那根橫向成交量柱所對應的價格水準。 從數據上看，POC是在當前可見K線範圍內，發生交易總量最大的單一價位。
POC代表了市場在該週期內的「引力中心」或「最大共識點」。它並非簡單的高點或低點，而是買方和賣方在此處進行了最激烈、最頻繁的博弈，並最終達成了最大規模的價值交換。 可以將POC理解為市場的「公允價值中樞」，是多空力量在該時段內達到最均衡狀態的位置。 它的形成意味著絕大多數市場參與者都認可並接受了這個價格，願意在此進行大規模的交易。
價值區域 （Value Area - VA）
價值區域（VA）並非一個點，而是一個價格區間。 它指的是在可見範圍內，集中了絕大部分交易量的核心區域。 按照行業標準，價值區域通常被定義為包含了總成交量70%的價格範圍（這個百分比在大多數平臺中是可調的，68%也常被使用，以契合統計學中一個標準差的概念）。 這個區域的頂端被稱為價值區域上軌（Value Area High - VAH），底端則被稱為價值區域下軌（Value Area Low - VAL）。
如果說POC是市場的「價值核心」，那麼VA就是市場的「舒適區」或「主戰場」。。 這片區域是市場主力資金、機構投資者和絕大多數交易者進行建倉、平倉和換手的主要地帶。 價格傾向於在價值區域內部進行大部分的波動和盤整，因為這裏流動性充足，交易活躍，代表了被市場廣為接受的價值範圍。 VAH和VAL則構成了這個「舒適區」的邊界，它們是市場從平衡向不平衡過渡的關鍵閾值。
高成交量節點 （High Volume Node - HVN）
高成交量節點（HVN）是指在VPVR圖形上，除了最突出的POC之外，其他成交量也相對密集的區域。 它們在圖形上呈現為一個個局部的「山峰」或「平臺」。 可以理解為，一個完整的VPVR剖面圖可能包含一個主要的POC以及數個次要的HVN。
每一個HVN都代表一個歷史上的「成交密集區」或「平衡區」。這些區域是價格在過去停留較久，並進行了充分換手的地方。 由於大量交易在此發生，意味著有大量的市場參與者在這些價位建立了倉位，他們的成本集中於此。 因此，當價格未來重新回到這些HVN時，會遇到強大的支撐或阻力。 持有者可能會選擇在成本價附近平倉或加倉，從而導致價格運動在此區域內放緩、停滯甚至反轉。
低成交量節點 （Low Volume Node - LVN）
低成交量節點（LVN）與HVN恰好相反，它們是VPVR圖形上成交量非常稀疏的區域，在圖形上表現為明顯的「山谷」或「凹陷」。
LVN代表了市場的「價值真空帶」或「失衡區」。這些價格區域之所以交易量稀少，是因為市場參與者普遍認為這些價格“不公允”，導致買方或賣方中的一方佔據了絕對主導地位，價格得以快速、無阻力地穿越此區域。 這裡沒有經過充分的換手，因此也缺乏在此價位建倉的交易者。
LVN的交易含義在於，它們幾乎不提供任何有效的支撐或阻力。 當價格進入一個LVN時，其運動速度往往會顯著加快，如同在真空中穿行，直至遇到下一個高成交量節點（HVN）才會受到阻礙。 因此，LVN往往構成了價格大幅波動的通道。 交易者常說的“填補缺口”，從成交量分佈的角度看，本質上就是價格穿越一個LVN的過程。
如何使用 VPVR 分析市場？
VPVR最直接的應用就是識別比傳統水平線更具市場意義的支撐和阻力。 控制點（POC） 和 高成交量節點（HVN） 是天然的強支撐/阻力區，因為這些價位是歷史成交的密集區，代表了大量的訂單成本。 當價格回測這些區域時，往往會因持有者的惜售/拋售行為而減速或反轉。 同理，價值區域上軌（VAH）和下軌（VAL）也構成了動態的邊界，價格在其附近通常會受到考驗。 一個經典的交易策略是，當價格從價值區域外回歸並測試VAH或VAL時，觀察市場反應，若出現拒絕信號，則可能形成一次均值回歸機會，目標指向POC。
同樣的，VPVR能夠幫助我們判斷市場是處於平衡（Balance）還是不平衡（Imbalance）狀態。 當價格長時間在某個價值區域內橫盤整理，圍繞POC波動時，市場處於平衡狀態，適合區間交易。 而當價格果斷地突破當前價值區域，並開始在舊的VA之外建立新的價值區域時，市場進入不平衡狀態，這正是趨勢的開始。 例如，在加密貨幣市場，若價格突破VAH后，回調時將VAH成功轉為支撐，並在此之上形成了新的POC，這便是強烈的看漲信號，表明市場接受了更高的價值。 通過識別低成交量節點（LVN），交易者可以預判價格可能快速移動的路徑。 LVN如同連接兩個HVN之間的“高速公路”。 一旦價格突破一個HVN，下一個大概率的目標就是下一個HVN，而中間的LVN區域則是潛在的利潤空間。 例如，當比特幣價格突破一個盤整數周形成的HVN后，交易者可以查看其上方最近的下一個HVN在何處，中間廣闊的LVN區域意味著價格上漲的阻力較小，運動可能較為流暢，這為設定盈利目標提供了清晰的依據。
