什麼是波動率（Volatility）？

波動率（Volatility）是指基礎資產價格的變化或波動程度。在期權交易中，波動率是影響期權價格的關鍵因素。當一個資產高度波動時，它往往會有更大的價格波動，因此基於該資產的期權價格可能更高。相反，如果一個資產的波動性較低，那麼基於該資產的期權價格可能較低。

波動率可以用多種方法進行衡量，但在期權交易中最常用的衡量方法是隱含波動率。隱含波動率是市場對未來基礎資產波動性的預期。它是通過使用當前期權的市場價格和其他變量，如基礎資產價格、行權價格、到期時間和利率等進行計算的。

期權交易者使用波動率來評估期權的風險，並確定期權的適當價格。較高的波動性增加了期權的風險，從而增加了其價格。較低的波動性降低了期權的風險，降低了其價格。

期權定價模型要求交易者在期權期限內輸入未來的波動率。顯然，期權交易者無法真正知道未來的波動率，因此必須通過向定價模型“反向”工作來猜測。畢竟，交易者已經知道期權的交易價格，並且可以通過一些研究來檢查其他變量，包括利率、股息和剩餘時間。因此，唯一缺失的數字將是未來的波動率，可以通過其他輸入來估計。

這些輸入構成了隱含波動率的核心，這是期權交易員使用的重要指標之一。它被稱為隱含波動率（IV），因為它允許交易者確定未來波動率可能是什麼。

交易者使用IV來判斷期權是便宜還是昂貴。您可能會聽到期權交易員說保費水平高或保費水平低。他們真正的意思是當前的IV高或低。一旦理解，交易者可以確定何時購買期權——因為保費便宜——以及何時賣出期權——因為它們很貴。

總之，波動性指基礎資產價格變化的程度，是影響期權價格的關鍵因素。隱含波動率是市場對未來波動性的預期，期權交易者使用波動率來評估風險並確定適當的期權價格。