
Thermocap summiert den USD-Wert der Block-Subventionen und Transaktionsgebühren der Miner. Die Einnahmen jeder Periode werden zum damals geltenden Kurs bewertet. Das Ergebnis sind kumulierte nominale Dollarerlöse, nicht der heutige Marktwert aller jemals geschürften Coins.
Eine steilere Linie bedeutet, dass neue Dollarerlöse schneller auflaufen, angetrieben durch BTC-Kurs, Emission und Gebühren. Die kumulierte Summe stieg von etwa $17,08 Milliarden beim Halving im Mai 2020 auf $60,32 Milliarden beim Halving im April 2024. Ein neues Hoch ist bei einer fortlaufenden Summe normal.
Thermocap ist weder die tatsächliche Stromrechnung der Miner noch ihr Gewinn und misst nicht das gesamte Anlegerkapital, das in Bitcoin fließt. Frühe USD-Werte beruhen auf historischen Bewertungsannahmen. Inflation und die wachsende Basis begrenzen zudem direkte Vergleiche absoluter Niveaus über Epochen hinweg.
Thermocap addiert Miner-Einkommen zu den Kursen, zu denen es verdient wurde. Realized Cap bewertet umlaufende Coins zu ihren Kursen bei der letzten On-Chain-Bewegung. Sie verfolgt daher eine andere Kostenbasis und kann fallen, wenn Coins zu niedrigeren Kursen bewegt werden.
Frühere Erlöse werden nicht zum heutigen BTC-Kurs neu bewertet. Ein Kursrückgang kann neue Dollarzugänge verlangsamen, zieht aber keine bereits angesammelten Erlöse ab.
Die Historie reicht von sehr kleinen frühen Dollarwerten bis zu mehreren zehn Milliarden Dollar. Eine logarithmische Skala macht relatives Wachstum über diese Spanne sichtbar, statt die frühen Jahre flach erscheinen zu lassen.